أبرز نتائج التقرير المالي للربع الثالث من السنة المالية 2026 لشركة المواد التطبيقية (AMAT): الإيرادات والأرباح تحققان رقمًا قياسيًا جديدًا، هامش الربح الخام ينمو للربع الثالث عشر على التوالي، وتوجيهات الربع الرابع تتجاوز التوقعات بكثير، لكن السهم ينخفض بسبب "بيع الأخبار".

وجهات النظر الرئيسية

قدمت شركة Applied Materials تقرير أرباح ربع سنوي للربع الثالث فاق كل التوقعات: بلغت الإيرادات 9.12 مليار دولار أمريكي لتسجل أعلى مستوى في تاريخ الشركة (بنمو سنوي بنسبة 25%)، وبلغت ربحية السهم المعدلة 3.50 دولار أمريكي لتسجّل رقمًا قياسيًا جديدًا (بنمو سنوي بنسبة 41%)، ووصل هامش الربح الإجمالي وفقًا لمعايير GAAP إلى 50.3% (بارتفاع 1.5 نقطة مئوية على أساس سنوي، للربع الثالث عشر على التوالي من التحسن السنوي). شهدت أعمال أنظمة أشباه الموصلات نموًا قويًا، مع رؤية طويلة الأمد مدفوعة بالذكاء الاصطناعي تمتد حتى عام 2030. رفعت الشركة توقعاتها لنمو أعمال التغليف في عام 2026 إلى أكثر من 70%. على الرغم من أن النتائج والإرشادات للربع الرابع جاءت أعلى بكثير من توقعات السوق، إلا أن سعر السهم انخفض بعد التداول بحوالي 3%-5%، ما يعكس وصول شهية السوق لـ"ما يفوق التوقعات" إلى حدودها القصوى بعد عام من مضاعفة السعر، وأصبح "النتائج الممتازة، وسعر السهم السيء" هو الوضع الطبيعي لقطاع أجهزة الذكاء الاصطناعي.

تفصيل محدد

1. أداء الإيرادات والأرباح الإجمالي

• بلغت الإيرادات 9.12 مليار دولار أمريكي، متجاوزة توقعات المحللين التي بلغت حوالي 9 مليار دولار أمريكي (أو توقعات FactSet بحوالي 8.99-9 مليار دولار أمريكي)، لتسجل أعلى مستوى في تاريخ الشركة، بنمو سنوي نسبته 25%.
• بلغت ربحية السهم المعدّلة 3.50 دولار أمريكي مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا، بزيادة سنوية قدرها 41%؛ وبلغت ربحية السهم وفقًا لمعايير GAAP 3.17 دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 43%.
• هامش الربح الإجمالي وفقًا لمعايير GAAP بلغ 50.3%، بارتفاع 1.5 نقطة مئوية عن العام السابق؛ وهامش الربح غير المعدّل وفقًا لمعايير GAAP بلغ 50.4%.
• بلغ الدخل التشغيلي رقمًا قياسيًا (وفقًا لمعايير GAAP حوالي 3.08 مليار دولار أمريكي مع هامش ربح 33.7%؛ وعلى أساس غير GAAP حوالي 3.10 مليار دولار أمريكي مع هامش ربح 34.0%)، مع التوسع في هوامش الربح لعدة فصول متتالية.
• بلغ التدفق النقدي التشغيلي رقمًا قياسيًا بحوالي 3.04 مليار دولار أمريكي، وأعيد حوالي 860 مليون دولار للمساهمين (إعادة شراء أسهم بقيمة 440 مليون دولار + توزيع أرباح بقيمة 420 مليون دولار).

2. أداء قطاع أنظمة أشباه الموصلات (Semiconductor Systems)

• بلغت الإيرادات 7.04 مليار دولار أمريكي بنمو سنوي تقريبًا 30% (مقارنةً بالعام السابق حوالي 5.56 مليار دولار أمريكي)، وكانت محرك النمو الرئيسي لهذا الربع.
• هيكل الأعمال: استحوذت رقائق Foundry/Logic وغيرها على 67%، وDRAM على 26%، وFlash على 7%.
• بلغ هامش الربح الإجمالي 55.3%، بزيادة 1.9 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وارتفع هامش الربح التشغيلي من 33.0% إلى 37.7%.
• عوامل التحفيز: الانتشار السريع للذكاء الاصطناعي جلب طلب "غير مسبوق" على حلول هندسة المواد، حيث يطالب العملاء بتسريع تسليم المعدات وزيادة القدرة الإنتاجية، وكانت هناك طلبات قوية على رقائق المنطق المتقدمة، والتصنيع عند الغير (Foundry)، وDRAM.

3. أداء قطاعات الأعمال الأخرى

• بلغت إيرادات قطاع الخدمات العالمية (Applied Global Services) 1.78 مليار دولار أمريكي، بنمو سنوي نسبته 11%.
• استفاد إجمالي الأعمال من زيادة معدلات استخدام المصانع وتوسيع قاعدة المعدات المثبتة، مع اختيار العملاء لخدمات أكثر تقدمًا لتحسين الإنتاج والعائدات.

4. الخطط المستقبلية وتطلعات النمو

• تتوقع الشركة أن تحقق أعمال معدات أشباه الموصلات في سنة 2026 نموًا يفوق 30%، بينما من المتوقع أن تزيد إيرادات قطاع التغليف بأكثر من 70% (أعلى من التوقع السابق الذي كان أكثر من 50%).
• قال الرئيس التنفيذي جاري ديكسون: الطلب والرؤية من العملاء في تزايد، ومن المتوقع أن يشهد عام 2027 عامًا قويًا آخر للنمو؛ الطلبات المستمرة من العملاء لتوسيع القدرة وزيادة وتيرة تسليم المعدات، وبعض المحادثات امتدت حتى عام 2030؛ غالبية العملاء الرئيسيين يقدمون توقعات طلبات متوالية لثمانية أرباع متتالية.
• أضاف المدير المالي برايس هيل أن إيرادات النصف الثاني ستستمر في النمو بقوة، وخصوصًا في مجالات DRAM والمنطق المتقدم والتصنيع عند الغير (Foundry) والتغليف المتقدم.

5. إرشادات الربع القادم (السنة المالية 2026 الربع الرابع)

• متوسط الإيرادات المتوقع حوالي 10.25 مليار دولار أمريكي (النطاق بين 9.75 و10.75 مليار دولار)، أعلى بنحو 7% من توقعات المحللين المتوسطة (حوالي 9.55-9.66 مليار دولار)، مع نمو سنوي متوسط بنسبة 51%.
• متوسط ربحية السهم المعدلة المتوقعة 4.02 دولار أمريكي (النطاق بين 3.82 و4.22 دولار)، أيضًا أعلى من توقعات السوق.
• من المتوقع أن يبلغ هامش الربح الإجمالي المعدل حوالي 50.4%، ما يعادل مستوى الربع الثالث.
• من المتوقع أن يبلغ قطاع أنظمة أشباه الموصلات حوالي 7.9 مليار دولار أمريكي، وقطاع الخدمات العالمية حوالي 1.84 مليار دولار أمريكي.

6. خلفية السوق ومخاوف المستثمرين

• التناقض الرئيسي: أصبحت النتائج التي تفوق التوقعات المتكررة هي "الوضع الأساسي" وليست مفاجأة. ارتفعت قيمة أسهم Applied Materials بنسبة 108% منذ بداية هذا العام وبنسبة 194% في عام واحد، ليقترب من أفضل أداء سنوي منذ عام 1999؛ وبعد هذه المكاسب الكبيرة، يحتاج السوق إلى "مفاجآت قوية للغاية" حتى يستمر السهم في الارتفاع.
• تناوب القطاعات وجني الأرباح: شهد قطاع معدات أشباه الموصلات في الآونة الأخيرة تراجعات بسبب مخاوف مستمرة حيال استدامة الإنفاق الرأسمالي في مجال الذكاء الاصطناعي، ودخل سهم Applied Materials مرحلة تماسك لمدة ستة أسابيع منذ بلوغ أعلى مستوى تاريخي في 30 يونيو؛ بينما انخفض سهم KLAC المماثل بعد نتائج ضمن التوقعات، ما رفع سقف التوقعات للقطاع ككل.
• رد فعل المستثمرين: انخفض السهم بعد التداول بنسبة 3%-5% تقريبًا، وأشار المحللون إلى أن النتائج والتوقعات قوية وزخم النمو مستمر، ولكن ليست كافية لإقناع وول ستريت فورًا؛ إذا استمر الزخم، فهناك مجال لتحسين التوقعات لعام 2027. هذا ليس تدهورًا في الأساسيات، بل تضخم في التوقعات — فصبر السوق يُستنفد بسبب التوقعات المرتفعة باستمرار.

عروض الأسهم لفترة محدودة جارية:8 مزايا المستخدمين الجدد في أغسطس: اشتر الأسهم الأمريكية واحصل على أسهم Nvidia مجانية الآن التداول أصبح أكثر جدوى!

تنويه: محتوى هذا المقال هو للمرجعية فقط ولا يشكل أي نصيحة استثمارية.