المستثمر "الدب الكبير" ستيف إيسمان: Anthropic وOpenAI هما "كعب أخيل" في تداول الذكاء الاصطناعي

وفقًا لما نقلته APP智通财经، يترقب السوق بشغف اللحظة التي ستدرج فيها OpenAI وAnthropic في البورصة، إلا أن المستثمر المعروف صاحب المراكز القصيرة ستيف إيسمان يرى أن هذين العملاقين في مجال الذكاء الاصطناعي هما الحلقة الأضعف في سلسلة تداولات الذكاء الاصطناعي بأكملها.

تبذل Anthropic قصارى جهدها للإسراع بطرح أسهمها للاكتتاب العام الأولي (IPO)، حيث من المتوقع أن تتجاوز قيمتها السوقية وحجم التمويل الأرقام القياسية التي حققتها SpaceX خلال إدراجها هذا الصيف. ووفقًا للتقارير، قد تصل قيمتها إلى 2 تريليون دولار، وإذا تحقق ذلك، ستنضم شركة تطوير نموذج Claude إلى قائمة أكثر الشركات قيمةً في العالم.

مع ذلك، يشعر إيسمان—الذي اشتهر باتخاذ مراكز بيعية ضد سوق العقارات خلال أزمة الرهن العقاري كما روى في فيلم The Big Short—بالقلق من أن تداولات الذكاء الاصطناعي الحالية تعتمد بشكل مفرط على نجاح شركتين فقط.

وقال إيسمان في مقابلة: "إذا كان هناك ما قد يكون بمثابة الكعب الأخيل في هذه القصة بأكملها، فإنه يكمن في Anthropic وOpenAI—فإذا حدثت مشاكل لأي من هاتين الشركتين، سيكون ذلك خطيرًا". كما حذر: "إذا بدأت النماذج الأرخص القادمة من الصين تستحوذ على حصة في السوق، فقد يؤدي ذلك إلى حرب أسعار، وحينها سنصبح في مأزق".

بعد سنوات من دفع مؤشرات الأسهم إلى مستويات قياسية متتالية، أثبتت تداولات الذكاء الاصطناعي مجددًا في عام 2026 دورها كمحرك للسوق، ولكن المخاوف بشأن استدامة هذا الحماس الاستثماري تتزايد باستمرار.

وأوضح إيسمان: "المشكلة أن ما يصل إلى 70% تقريبًا من إيرادات الذكاء الاصطناعي لدى عمالقة مثل Microsoft وAmazon وGoogle وOracle يأتي من Anthropic وOpenAI فقط". وتابع: "بمعنى من المعاني، مستقبل هؤلاء العمالقة هو في الأساس رهان على نجاح OpenAI وAnthropic".

وليس إيسمان أول من يثير الشكوك حول الوضع المالي لهذين العملاقين في الذكاء الاصطناعي. فقد حذّر الباحث والصحفي المستقل إد زيلترون في وقت سابق من هذا الصيف من احتمالية أن تتحول OpenAI إلى "Lehman Brothers" في تداولات الذكاء الاصطناعي—أي أن أي تعثر لها قد يحمل مخاطرة نظامية ويجر بقية الشركات نحو الهبوط.

في الوقت نفسه، برزت النماذج الصينية مفتوحة المصدر مثل Kimi K3، والتي أثارت الذعر الشهر الماضي في وول ستريت وسط مخاوف من احتدام المنافسة في سوق الذكاء الاصطناعي، مما تسبب في هبوط حاد لأسهم شركات الرقائق. لكن، كما حدث عقب طرح DeepSeek في يناير 2025، تعافت الخسائر تقريبًا بالكامل وعادت مشاعر السوق إلى الاستقرار. ومنذ بداية العام، ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 75%.

ورغم مخاوفه، أوضح إيسمان أنه لا ينوي حتى الآن إصدار حكم بشأن حرب الأسعار بين OpenAI وAnthropic والمنافسين الصينيين—على الأقل حتى يحصل على مزيد من المعلومات حول الوضع المالي لهاتين الشركتين.

وأضاف: "عندما تدرج Anthropic في البورصة، سنتمكن من الإطلاع على البيانات الفعلية ونتابع أداءهما في كل ربع سنوي". وأردف: "حتى ذلك الحين، كل ما لدينا مجرد تكهنات".