تتخذ Bernstein موقفاً متفائلاً بحذر تجاه Super Micro Computer (SMCI.US)، حيث تشير الطلبات القوية على خوادم الذكاء الاصطناعي إلى إشارات إيجابية لكل من Dell وHewlett Packard Enterprise.

أفادت تطبيق Zhihui Finance APP أنه بعد أن أعلنت شركة تصنيع خوادم الذكاء الاصطناعي Supermicro (SMCI.US) عن نتائج وأرقام توجيهية فاقت التوقعات، قامت Bernstein برفع السعر المستهدف للسهم من 37 دولارًا إلى 42 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف "مطابق لأداء السوق".

أشار المحلل في Bernstein، مارك نيومان، في تقريره إلى أن Supermicro تتوقع أن تبلغ إيرادات السنة المالية 2027 التي تبدأ في يوليو بين 65 مليار إلى 72 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من متوسط توقعات السوق البالغ 54.4 مليار دولار. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تبلغ إيرادات الربع الأول من السنة المالية 2027 ما بين 14.5 مليار إلى 15.5 مليار دولار، متجاوزة كذلك توقعات السوق البالغة 12 مليار دولار؛ أما توجيهات ربحية السهم (EPS) فهي بين 1.01 و1.10 دولار، أعلى من توقعات السوق البالغة 0.74 دولار؛ ودليل هامش الربح الإجمالي ما بين 10.4% و10.8%، وهو أيضًا أفضل من توقعات السوق البالغة 9.0%.

وقال نيومان: "بشكل عام، قمنا برفع توقعاتنا قليلًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن نمو الإيرادات وتحسين مزيج المنتجات سيدفع إلى زيادة هامش الربح الإجمالي، لكن التخفيف من حقوق الملكية في الفصول القادمة سيعوض جزئيًا هذا التأثير." وبرغم أن Supermicro لم تحقق توقعات ربحية السهم في سبعة من الأرباع العشرة الماضية، وتكررت حالات تدني الإيرادات عن التوقعات، "إلا أننا لا نزال نحتفظ بمستوى معين من الثقة تجاه الشركة."

وأضاف نيومان أن أداء Supermicro القوي يوفر "مرجعًا ملائمًا" لكل من Dell Technologies (DELL.US) وHewlett Packard Enterprise (HPE.US). لكنه أشار في الوقت نفسه إلى أن وضع HPE أكثر تعقيدًا.

وأضاف نيومان: "النمو الزائد الذي حققته Supermicro قد يعكس توسع حصتها السوقية بشكل أكبر، وربما جاء ذلك على حساب Hewlett Packard Enterprise"، وأشار إلى أنه بالمقارنة مع Dell، شهدت HPE تباطؤًا في نمو مجال الخوادم التقليدية في الربع الماضي، كما أن أعمال خوادم الذكاء الاصطناعي لديها أضعف نسبيًا.

السعر المستهدف الأعلى 46 دولارًا، والأدنى 15 دولارًا... آراء متباينة بين محللي وول ستريت تجاه Supermicro

بشكل عام، لا يزال يوجد انقسام في وجهات نظر محللي وول ستريت تجاه Supermicro. بعض المحللين متفائلون حيال إمكانات النمو القادمة من الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، بينما يحذر آخرون من أن الحصة المرتفعة لأعمال خوادم GPU قد تستمر في الضغط على هامش الربح والتدفق النقدي الحر.

وأبقت Needham على تصنيف "شراء" لسهم Supermicro مع تحديد السعر المستهدف عند 46 دولارًا. وأوضحت الشركة أن الإيرادات للربع الرابع جاءت أدنى من المتوقع، وهو ما نتج بالأغلب عن تأخيرات مؤقتة لدى العملاء في ما يخص الطاقة، والتبريد، وبنية الشبكة التحتية، وليس نتيجة تدهور محسوس في الطلب النهائي على خوادم الذكاء الاصطناعي. وعلى أساس مستوى هامش الربح الإجمالي للربع الأول من السنة المالية 2027 البالغ نحو 10.6%، من المتوقع أن يشهد الاتجاه تحسنًا تدريجيًا.

ورفعت Wedbush السعر المستهدف لـ Supermicro من 34 دولارًا إلى 40 دولارًا، مع الحفاظ على تصنيف "محايد". وجدت أن التوقعات لنمو الشركة في المستقبل تعتبر معقولة إلى حد ما في الوقت الحالي، وتتوقع الإدارة أن ينخفض هامش الربح الإجمالي إلى نحو 10%، وهو هدف يمكن تحقيقه نسبيًا. وترى الشركة أيضًا أن تراكم الطلبات القوي وتوقعات Supermicro تؤكد استمرار الطلب القوي على خوادم الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية ذات الصلة، وهو ما يُعد إشارة إيجابية لكل من Dell Technologies وHewlett Packard Enterprise.

أما Susquehanna فاحتفظت بتصنيف "سلبي" على Supermicro وحددت السعر المستهدف عند 15 دولارًا. وترى الشركة أن زيادة مساهمة خوادم CPU والأنظمة المؤسسية التقليدية في الإيرادات تدعم الربحية بدرجة معينة، حيث إن هوامش الربح لهذه المنتجات عادة ما تكون أعلى من خوادم GPU. غير أن الحفاظ على معدل النمو السريع الحالي يتطلب من Supermicro الحفاظ على انكشاف عالٍ تجاه نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المدفوعة بـ GPU، وهو ما سيستمر في الضغط على هامش الربح الإجمالي المدمج للشركة، وقد يؤدي إلى استمرار تدفق التدفق النقدي الحر إلى الخارج.

وتُظهر بيانات Tipranks أنه من بين 14 محللًا يغطون Supermicro، منح 3 منهم تصنيف "شراء"، و9 تصنيف "احتفاظ"، و2 تصنيف "بيع"، وكان التصنيف الإجماعي "احتفاظ"، ومتوسط السعر المستهدف 40.5 دولار، أي أعلى بنسبة 3.4% من سعر الإغلاق الأخير.