ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير! كيف ستكون اتجاهات السوق في المستقبل؟

　　منقول عن: Securities Daily Network

　　مراسلة الصحيفة: He Wangjuan

　　في الآونة الأخيرة، ارتفع سعر الذهب بشكل كبير، مما جذب انتباه السوق مجددًا.

　　في المنطقة الزمنية الشرقية (UTC+8) يوم 11 أغسطس، تجاوز سعر الذهب الفوري في لندن وسعر الذهب في COMEX 4400 دولار أمريكي للأونصة مرة أخرى خلال التداولات، كما شهد Gold SHFE ارتفاعات متتالية لعدة أيام تداول (ملاحظة: يركز التحليل اللاحق على هذه الأنواع الثلاثة من أسعار الذهب). على سبيل المثال، حتى وقت كتابة هذا التقرير، حافظ Gold COMEX على قوته واستقر فوق مستوى 4400 دولار للأونصة. وعلى المدى الأطول، من 4 أغسطس إلى 11 أغسطس، ارتفع Gold COMEX بنسبة 9% خلال ستة أيام تداول، وانخفض التراجع السنوي إلى حوالي 1.3%.

　　وحول ذلك، أوضح Hou Yanjun، المدير العام لشركة Shenzhen Houshi Tiancheng Investment Management Co., Ltd. في مقابلة مع مراسلي "Securities Daily"، أن مشاعر التباطؤ في رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف الدولار، واستمرار البنوك المركزية حول العالم في زيادة احتياطاتها من الذهب، ساهمت في تحفيز انتعاش أسعار المعادن النفيسة مؤخرًا.

　　من ناحية الأخبار، مساء 7 أغسطس، أظهرت بيانات مكتب إحصاء العمل الأمريكي أن عدد الوظائف غير الزراعية المعدّلة موسمياً في يوليو انخفض بمقدار 23 ألف وظيفة، وهو أول انخفاض منذ فبراير، بينما كانت التوقعات تشير إلى زيادة بمقدار 80 ألف وظيفة. كما تراجعت نسبة البطالة في الولايات المتحدة خلال يوليو بشكل طفيف إلى 4.1%، وهو أدنى مستوى منذ يونيو 2025، وأقل من التوقعات البالغة 4.2%. هذا الانخفاض غير المتوقع في بيانات التوظيف الأمريكية قلب توقعات السوق فيما يتعلق بسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية.

　　ومع ذلك، يرى Hou Yanjun: "السوق فقط خفض من احتمالية رفع الفائدة، لكنه لم يسعر بعد خفضًا وشيكًا للفائدة؛ ولا تزال معدلات الفائدة الحقيقية عند مستويات مرتفعة نسبيًا، ولم يكن هناك سوى تراجع هامشي دون اتجاه هبوطي واضح. وفي الوقت نفسه، تسببت تأثيرات الجغرافيا السياسية وتقلب أوضاع الشحن في النفط الخام في استمرار التأثير على أسعار المعادن النفيسة، ولكن بشكل عام، تتجه حدة التأثير نحو التراجع."

　　حلل Zhang Pengyuan، الباحث في Shenzhen PaiPaiWang Fund Sales Co., Ltd. لمراسلي "Securities Daily" قائلاً إن قوة ارتداد سعر الذهب على المدى القصير كبيرة، لكن التحول في الاتجاه لا يزال بحاجة للتأكيد.

　　"ارتداد سعر الذهب الحالي هو بشكل أكبر ناتج عن إصلاح التوقعات، وليس تأكيد اتجاه أحادي الجانب، كما أن الذهب على المدى القصير دخل منطقة الشراء المفرط، ويواجه احتمالية التصحيح." وأضاف Zhang Pengyuan: "ارتفاع سعر الذهب مؤخرًا مدفوع أساسًا بتغطية المراكز القصيرة وإصلاح التوقعات على المدى القصير. قبل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي فعليًا خفض الفائدة أو حدوث تصعيد غير متوقع للصراعات الجيوسياسية، يفتقر السعر لدعم قوي لاتجاه الصعود. كذلك، فإن الارتفاع القوي خلال نصف شهر أدخل الذهب منطقة الشراء الفنية المفرطة، وهناك حاجة لتحقيق الأرباح؛ فإذا شهدت البيانات الاقتصادية الأمريكية تحسنًا لاحقًا أو عادت توقعات التضخم للارتفاع، فقد تعود توقعات رفع الفائدة مجددًا."

　　وأشار Hou Yanjun كذلك إلى أنه بالإضافة إلى استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب والذي يوفر دعماً لأسعار المعادن النفيسة، فإن تركيز السوق على المدى القصير لا يزال منصبًا على اجتماع السياسات النقدية للاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. ويترقب الجميع صدور البيانات والبوصلة ستحددها بيانات التوظيف والتضخم اللاحقة قبل الاجتماع. فإذا قامت السوق بإعادة تسعير احتمالية رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وارتفعت المعدلات الحقيقية مجددًا، وتعزز الدولار، فمن المتوقع أن يشهد الذهب والفضة تصحيحات واضحة للأسعار.

　　وفيما يخص حركة أسعار الذهب مؤخرًا، يرى Hou Yanjun أن الذهب والفضة حققا قاعًا على المدى القصير، لكنه لا ينصح بالمضاربة العشوائية على ارتفاع الأسعار، بل يوصي بالشراء عند التراجعات، مع توقعات إيجابية على المدى المتوسط والطويل.

　　"منطق تسعير الذهب على المدى المتوسط والطويل لا يزال ساريًا، لكن يجب مراقبة المؤشرات الكلية عن كثب." بحسب رأي Zhang Pengyuan، فإن القيمة الإستراتيجية للذهب باعتباره أصل غير سيادي تُعاد تقييمها من جديد. لكن هناك تباين في آراء المؤسسات حول آفاق السوق المستقبلية، وستكون البيانات الكلية الجوهرية القادمة وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي هي المتغيرات الحاسمة في تحديد استمرار الاتجاه من عدمه.

المحرر المسؤول: Zhu Henan