نائب محافظ البنك المركزي الكوري يغادر منصبه محذرًا: ارتفاع أجور قطاع أشباه الموصلات يدفع التضخم مجددًا، واحتمالية رفع أسعار الفائدة "مرتفعة جدًا"

أفادت تطبيق المالية الذكية أنه قبل أسبوع فقط من نهاية ولايته، صرح النائب الأول لمحافظ البنك المركزي الكوري، يو سانغ داي، يوم الثلاثاء بأن احتمال قيام البنك المركزي برفع سعر الفائدة الأساسي مرة أخرى "مرتفع جدًا" ما لم تحدث صدمة شديدة. وأشار بشكل خاص إلى أن توسع سوق أشباه الموصلات أدى إلى ارتفاع أجور قطاع تكنولوجيا المعلومات، مما يتحول إلى ضغط مستمر على الأسعار.

أدلى يو سانغ داي بهذا التصريح خلال اجتماع إعلامي في مقر البنك المركزي الكوري في حي جونغ وسط سيول، وتنتهي ولايته كعضو في لجنة السياسات المالية والنقدية في 20 أغسطس. وفي ذلك اليوم، أكد بوضوح أن القوة الدافعة الأساسية التي ترفع الأسعار انتقلت من صدمات العرض الخارجية إلى جانب الطلب المحلي.

وقال يو سانغ داي: "ما يدعو للقلق هو أن ارتفاع الأجور في قطاع تكنولوجيا المعلومات أصبح مصدر ضغط تصاعدي على الأسعار"، وأضاف: "قد لا يكون ارتفاع الأسعار كبيرًا، لكنه سيكون مستمرًا جدًا." وهذا يعني أن بقاء مؤشر أسعار المستهلكين فوق هدف البنك المركزي البالغ 2% لفترة طويلة سيكون من الصعب تغييره بسهولة.

وأوضح يو سانغ داي أنه في السابق كانت العوامل الرئيسية التي أدت إلى التضخم هي صدمات جانب العرض مثل أسعار النفط الدولية، أما الآن، فإن ازدهار صادرات أشباه الموصلات الكورية يعزز نمو الدخل، مما يوسع الطلب الاستهلاكي ويخلق جولة جديدة من دورة ارتفاع الأسعار. وشدد على أن البنك المركزي لا يقلق كثيرًا بشأن صدمات العرض المحتملة مثل النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط مقارنة بالتضخم الناتج عن الطلب، لأن انتعاش الطلب المحلي في حد ذاته سيولد ضغطًا تصاعديًا تدريجيًا ولكنه مستمر على الأسعار.

وقد دعمت هذه النظرة أحدث البيانات. فقد انخفض معدل التضخم العام في كوريا في يوليو إلى 2.8%، وهو أدنى مستوى خلال ثلاثة أشهر، لكن معدل التضخم الأساسي ارتفع قليلاً إلى 2.6%، ما يشير إلى أن الزخم الأساسي للأسعار لم يتراجع بعد استبعاد الطاقة والغذاء. ونما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.6% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني، متجاوزًا توقعات السوق، بينما ارتفعت الصادرات في يوليو بنسبة تقارب 70% بعد تعديلها لأيام العمل، مما يدل على أن الطلب العالمي على الرقائق بدعم من الذكاء الاصطناعي لا يزال يقود بقوة هذا الاقتصاد المعتمد على التجارة.

في الشهر الماضي فقط، رفع البنك المركزي الكوري سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75%، وهو أول تحول نحو التشديد منذ ثلاث سنوات ونصف وأشار إلى أن الباب لا يزال مفتوحًا للمزيد. وفي ذلك الوقت، قال المحافظ شين هيونغ سونغ إن الاجتماعات المقبلة ستكون جميعها بمثابة "مناقشات حية" ولن يستبعد أي خيار. في الوقت الحالي، تركز معظم الأسواق على اجتماع السياسة النقدية القادم في 27 أغسطس، ولا تزال الأسواق تتوقع احتمال الاستمرار في رفع أسعار الفائدة.

بالنسبة إلى ما إذا كان ينبغي رفع الفائدة مرة أخرى في اجتماع هذا الشهر، كشف يو سانغ داي عن تفكيره في اتخاذ القرار. "إذا حضرت اجتماع أغسطس، فسأراجع عن كثب بيانات تصدير الجمارك الفعلية وأداء إنفاق بطاقات الائتمان الحقيقية، وأيضًا سأأخذ في الاعتبار التوقعات المحدّثة للبنك المركزي حول النمو الاقتصادي والأسعار أثناء اتخاذ قراري." وأكد أن السياسة النقدية يجب أن تكون ذات طابع استباقي ووقائي، وبالتالي يجب على صانعي القرار اتخاذ إجراءات إضافية عند مراجعة توقعات النمو والتضخم.

وعند الحديث عن تأثير تقلبات سعر الصرف والأسواق المالية، قال يو سانغ داي إن هذه العوامل ليست في صلب قرارات أسعار الفائدة، لكن استقرار سعر صرف الوون الكوري مؤخرًا وتقلبات سوق الأسهم أتاحتا مزيدًا من الوقت لأعضاء لجنة السياسة النقدية لاتخاذ قراراتهم. وقال: "مع زيادة تقلبات سوق الأسهم واستقرار سعر الصرف، يمكن للأعضاء أن يكونوا أكثر استرخاء من الناحية النفسية"، "لكن من منظور تقليدي، لا يعتبر الاثنان عاملين حاسمين. ما هو مهم حقًا هو ما إذا كان النمو الاقتصادي سيستمر." وأشار إلى أن اللجنة تهتم أكثر بما إذا كان التضخم الأساسي سيظل مرتفعًا، وما إذا كان الزخم الاقتصادي سيستمر، وقضايا الاستقرار المالي.

أما عن اتجاه سعر الوون الكوري، فقد علق يو سانغ داي على أن سعر الصرف أمام الدولار الأمريكي تراجع من المستويات المرتفعة السابقة إلى نحو 1410 وون، إلا أن هذا المستوى لا يزال "مرتفعًا جدًا" ويستمر في رفع تكلفة الواردات مما يشكل خطرًا تصاعديًا للأسعار. ويتوقع أنه نتيجة لعوامل قصيرة الأمد، لن ينخفض سعر صرف الوون بسرعة مقابل الدولار، لكن على المدى الطويل، من المرجح أن يزداد قوة. ومن بين العوامل الداعمة لذلك: الفائض التجاري القياسي، وفائض الحساب الجاري، وتوقع السوق بتضييق الفارق في أسعار الفائدة بين كوريا والولايات المتحدة. ويرى أنه مع مرور الوقت، ستصبح هذه القوى الأساسية هي المهيمنة أكثر فأكثر في سوق الصرف.