انخفضت بيتكوين بأكثر من 50٪ دون حدوث "حالة ذعر جماعي"؟ تسارع المؤسسات يعيد كتابة منطق السوق الهابطة للعملات الرقمية
على الرغم من أن Bitcoin لا يزال في سوق هابط طويل الأمد وانخفض سعره بشكل كبير مقارنة بأعلى مستوياته التاريخية، إلا أن هناك تحولاً عميقاً يحدث داخل سوق العملات الرقمية.
أفاد تطبيق Zhihu Finance APP أنه على الرغم من استمرار Bitcoin في سوق هابطة طويلة وتراجع سعره بشكل كبير عن أعلى مستوياته التاريخية، يشهد سوق العملات المشفرة تغييرات جوهرية داخلية. أظهر أحدث تقرير صادر عن Wintermute، صانع السوق للعملات المشفرة، أن المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التحوط وشركات إدارة الأصول يحلون تدريجيًا محل المستثمرين الأفراد ليصبحوا الموردين الرئيسيين للسيولة في سوق العملات المشفرة، مما يدفع هيكل السوق نحو المزيد من المؤسساتية تدريجيًا.
تُظهر البيانات أنه في النصف الأول من عام 2026، استحوذ المستثمرون المؤسسيون على 72% من حجم التداول الفوري خارج البورصة (OTC) لمنصة Wintermute، بزيادة كبيرة عن 59% في نفس الفترة من عام 2025. ومن الجدير بالذكر أن هذا التحول حدث في ظل ضعف مستمر في حجم تداول العملات المشفرة عمومًا، ما يبرز أن رؤوس أموال وول ستريت أصبحت تدريجيًا القوة المهيمنة في السوق، وقللت إلى حد ما من تذبذب سوق العملات المشفرة الذي كان حادًا في السابق.
وأشار محللو Wintermute إلى أن سوق العملات المشفرة كان في بدايته يعتمد أساسًا على المضاربة الفردية وتداول الزخم، أما ضعف السوق الحالي فيعكس بوضوح أن المتداولين المحترفين أصبحوا يسيطرون تدريجيًا على تحديد الأسعار في السوق.
أوضح التقرير: "تشير هذه الاتجاهات إلى أن سوق العملات المشفرة يدخل الآن في هيكل سوق تقوده المؤسسات بشكل أكبر، حيث يزداد تركيز رؤوس الأموال، وتعد المشتقات أداة مهمة للمؤسسات للتعبير عن رؤيتها الاستثمارية، كما بدأت الأصول المرمّزة أيضًا في تكوين سوق ثانوي بحجم ملموس."
وترى Wintermute أن عدد المستثمرين المؤسسيين لا يزداد فقط، بل إن طريقة مشاركتهم أيضًا تشهد تحولات. فبدلاً من شراء Bitcoin وEthereum مباشرةً، يعتمد عدد متزايد من المؤسسات على المشتقات والمنتجات المالية المركبة وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للحصول على تعرض للأصول المشفرة.
ولم يظهر هذا الاتجاه في سوق Bitcoin وEthereum فحسب، بل بدأ يمتد تدريجيًا أيضًا إلى العملات البديلة. وتظهر البيانات أنه في النصف الأول من هذا العام، ارتفع حجم تداول خيارات العملات البديلة على منصة التداول خارج البورصة لدى Wintermute بما يزيد عن ثلاثة أضعاف مقارنة بالنصف الثاني من العام الماضي. مع ذلك، يزداد تركيز السيولة في الأسواق على عدد قليل من الرموز الرئيسية، وأصبح اتجاه التمايز في تدفق الأموال أكثر وضوحًا.
وفي الوقت نفسه، يتسم المستثمرون المؤسسيون بالحذر أكثر من الأفراد عند اختيار الاستثمارات. تُظهر بيانات Wintermute أنه خلال العامين الماضيين، زاد عدد أنواع الرموز التي تداولتها المؤسسات المحترفة بنسبة 24% فقط، في حين نما عدد الرموز التي تداولها الأفراد بنسبة 76%، مما يشير إلى أن المؤسسات تميل أكثر إلى الأصول ذات السيولة الأعلى والأساسيات الأكثر نضجًا.
وقال Alistair Byas-Perry، رئيس أسواق رأس المال والاستثمار لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في شركة 21Shares لإدارة الأصول الرقمية، إن عددًا متزايدًا من شركات إدارة الأصول وإدارة الثروات بدأ يتخذ نهجًا أكثر صرامة في عمليات العناية الواجبة بشأن الأصول المشفرة، وأصبحت قرارات الاستثمار أكثر عقلانية بشكل ملحوظ.
كما أن التغيرات في هيكل السوق جعلت هذه الدورة من سوق هبوط Bitcoin تختلف عما سبقها. فبالرغم من أن Bitcoin انخفض حاليًا بنحو 50% مقارنة بأعلى نقطة تاريخية له في أكتوبر من العام الماضي والتي تجاوزت 126,000 دولار أمريكي، إلا أن اتجاهه العام يتسم بالتراجع البطيء وليس الانهيارات الحادة المعتادة خلال "شتاء العملات المشفرة" السابق.
وصرح Stephen Coltman، رئيس قسم الأبحاث الكلية لدى 21Shares: "في الوقت الحاضر، يتم تداول العملات المشفرة بشكل متزايد كما تُتداول فئات الأصول الناضجة الأخرى."
وبالنسبة لتوقعات السوق، ترى بعض المؤسسات أن السوق قد يقترب من القاع، إلا أن الحذر لا يزال سائداً. وقال Coltman: "لا يمكن التأكد مما إذا كان السوق قد وصل إلى القاع إلا بأثر رجعي. هناك بالفعل بعض العلامات التي تشير إلى إمكانية الاقتراب من القاع حاليًا، لكن لا أحد يستطيع التيقن مما قد يحدث لاحقًا."
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
بلغ إجمالي حجم التداول في Ondo Perps نحو 7 مليارات دولار.
ارتفعت الفضة بنسبة 8.3% في أسبوع واحد، وJPMorgan تحذر من احتمال بدء تغطية المراكز المكشوفة النظامية
شهدت الفضة ارتفاعًا حادًا بنسبة 8.3% من 28 يوليو إلى 5 أغسطس، وكان ضعف الدولار الأمريكي هو العامل الرئيسي وراء هذا الارتفاع. أشار متداول العقود الآجلة في Goldman Sachs، Quinn ، إلى أن بناء المراكز الطويلة من قبل مديري الصناديق كان الدافع الرئيسي، حيث زادت العقود المفتوحة بمقدار 2.4 مليارات دولار. والأهم من ذلك، أن إشارات الزخم على المدى القصير انقلبت في 5 أغسطس، مما أدى إلى بدء تغطية صفقات البيع المنهجية من قبل CTA بشكل رسمي. ومع ذلك، نبهت Goldman Sachs إلى أن السوق الفعلي لم يشهد تشددًا، كما أنها لا تتوقع أن يواصل الدولار الأمريكي ضعفه بشكل مستمر.
تراجع القوة الشرائية للسوق الأمريكية
أسعار العملات المشفرة
المزيد
