تخطط الشركة الناشئة للأدوية غير الأفيونية Latigo (LTGO.US) لجمع ما يصل إلى 288 مليون دولار في اكتتابها العام الأولي، وتستهدف مثبطات Nav1.8 سوقًا بمليارات الدولارات تهيمن عليه Vertex Pharmaceuticals (VRTX.US).

أفادت تطبيق "المالية الذكية" أن قطاع التكنولوجيا الحيوية في الاكتتابات العامة الأولية (IPO) قد تفوق على قطاع الذكاء الاصطناعي بمعدل عائد متوسط يبلغ 55%، ليصبح أكبر الرابحين في سوق الأسهم الأمريكية لعام 2026، وفي ظلّ هذا الزخم انضمت شركة أدوية حيوية في المرحلة السريرية لموجة الاكتتابات. كشفت شركة Latigo Biotherapeutics (LTGO.US) المتخصصة في تطوير المسكنات الفموية غير الأفيونية يوم الاثنين عن شروط الاكتتاب العام الأولي، حيث تخطط لإصدار 16 مليون سهم بسعر يتراوح بين 16 و18 دولارًا للسهم، لجمع ما يصل إلى 288 مليون دولار. وباحتساب الحدّ الأوسط لنطاق الإصدار، ستصل القيمة السوقية الكاملة المخففة لشركة التكنولوجيا الحيوية، التي تتخذ من مدينة "ثاوزند أوكس" في كاليفورنيا مقرًا لها، إلى حوالي 1.2 مليار دولار.

قدمت Latigo Biotherapeutics طلب اكتتاب سري في سوق الأسهم الأمريكية بتاريخ 27 مارس 2026. وفي 3 أغسطس، حددت الشركة شروط الاكتتاب عبر نسخة معدلة من نموذج S-1. ويتولى كل من Goldman Sachs، وJefferies، وLeerink Partners، وGuggenheim Securities إدارة دفاتر الاكتتاب المشترك لهذا الطرح. ومن المتوقع定价 هذا الاكتتاب خلال الأسبوع الذي يبدأ في 3 أغسطس.

المنصة التقنية: استهداف Nav1.8 وتحدي مسار مليارات الدولارات الذي تقوده Vertex

تأسست Latigo في عام 2018 بواسطة "Westlake Village BioPartners"، وترتكز قاعدتها العلمية على معهد "Lieber لنمو الدماغ" في بالتيمور. انضم الرئيس التنفيذي الحالي، Nima Farzan، في يوليو 2024، وكان قد قاد سابقًا شركة Kinnate Biopharma المتخصصة في الأورام الدقيقة لإكمال اكتتاب عام بقيمة 270 مليون دولار وبيعها بنجاح لصالح Xoma.

LTG-001: منافس "الأفضل المحتمل" لدواء Journavx التابع لـVertex

المنتج الرئيسي لدى Latigo هو LTG-001، وهو مثبط انتقائي للغاية للفم لقناة الصوديوم Nav1.8، يهدف إلى توفير فعالية في تسكين الألم تماثل الأدوية الأفيونية دون خطر الإدمان. حيث يُعبَّر عن Nav1.8 بشكل رئيسي في الخلايا العصبية الحسية الطرفية للألم، ومثبطاته لا تؤثر على الجهاز العصبي المركزي، لذا فهي ليست إدمانية.

في يناير 2025، حصل دواء Journavx (suzetrigine) الذي تنتجه Vertex (VRTX.US) على موافقة هيئة FDA وأصبح أول مثبط Nav1.8 معتمد عالميًا، ما أظهر قابلية هذا الهدف الدوائي ومهّد الطريق التنظيمي له. وأكدت Latigo في نشرة الاكتتاب أن Journavx "محدود الفعالية، بطيء المفعول وله موانع"، بينما LTG-001 يستهدف هذه النواقص ليقدم تميّزًا تنافسيًا.

LTG-321 و LTG-418: استكشاف الألم المزمن وأنماط التجرع المتعددة

بالإضافة إلى LTG-001، تطوّر الشركة مثبطًا ثانيًا لقناة Nav1.8 ويعرف باسم LTG-321، وهو يخضع حاليًا لدراسة إثبات المفهوم في المرحلة الثانية لعلاج الألم العضلي الهيكلي المزمن في حالات الفصال العظمي. وبفضل الاختلاف البنيوي، قد يتيح LTG-321 استخدام جرعات أقل وتناول مرة واحدة يوميًا، ما يجعله أكثر ملاءمة للاستخدام المزمن.

أما LTG-418 فهو في مرحلة ما قبل السريرية، وتستكشف الشركة إمكانيات تقديمه عبر أنماط تجرع مختلفة (هلام، لصقة، قطرات عينية، مستنشق، وحقن).

البيانات السريرية: منشورة في NEJM وفعالية مسكنة تتفوق على Vicodin

الركيزة الأساسية لاكتتاب Latigo هي بيانات سريرية قوية من المرحلة الثانية (2b) منشورة في مجلة "نيو إنجلاند الطبية" (NEJM).

في تجربة عشوائية مزدوجة التعمية وشملت 343 مريضًا خضعوا لجراحات تجميل البطن، حقق LTG-001 نقطة النهاية الرئيسية SPID48 (مجموع التغيرات الزمنية في شدة الألم خلال 48 ساعة)، وكانت جميع النقاط الثانوية الرئيسية ذات دلالة إحصائية مرتفعة.

وفيما يلي مقارنة البيانات الرئيسية:

هذه هي أعلى فعالية تسكين أبلغ عنها لأي دواء في هذا النموذج التجريبي للألم. حيث لم يحتج 52% من المرضى في مجموعة LTG-001 بجرعات عالية إلى استخدام أدوية إنقاذ أفيونية، مقابل 22% فقط في المجموعة المضيّفة للدواء الوهمي. أما زمن بدء المفعول، فقد بلغ الوسيط 51.7 دقيقة مع LTG-001، وهو أسرع من Vicodin.

استخدام الأموال والتمويل: 247 مليون دولار لدعم العمليات حتى النصف الثاني من 2028

تتوقع Latigo أن يبلغ صافي العائدات من الاكتتاب العام حوالي 247 مليون دولار (بالإضافة إلى خيار الشراء الزائد)، وتقول الشركة إن هذه الأموال، مقترنة بالموارد الحالية، تكفي لتغطية النفقات التشغيلية والرأسمالية حتى النصف الثاني من 2028.

وستخصص الأموال بشكل رئيسي لـ:

LTG-001: دعم دراستين من المرحلة الثالثة—إحداهما تجربة ذات تحكم وهمي لجراحة إصبع القدم الأفحج (bunionectomy) وأخرى مفتوحة لتقييم السلامة، وكلاهما مزمع إطلاقه في النصف الثاني من 2026 مع توقّع صدور البيانات في النصف الثاني من 2027

LTG-321: دعم تجربة إثبات المفهوم في المرحلة الثانية لعلاج آلام الفصال العظمي، مع توقع مشاركة النتائج في النصف الثاني من 2027 أيضًا

LTG-418: مواصلة التطوير ما قبل السريري

ماليًا، لم تحقق الشركة أرباحًا حتى الآن؛ فقد بلغت خسارتها الصافية في 2024 حوالي 61.2 مليون دولار، بينما توسعت خسائر 2025 لتصل إلى 109.2 مليون دولار، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى نفقات البحث والتطوير (99.53 مليون دولار في 2025) والمصاريف الإدارية العامة (10.86 مليون دولار).

خلفية السوق: "نافذة ذهبية" للاكتتابات في التكنولوجيا الحيوية

اختارت Latigo التوقيت الأمثل للطرح، حيث تمر الاكتتابات في مجال التكنولوجيا الحيوية بـ"نافذة ذهبية". تُظهر البيانات أن قطاع التكنولوجيا الحيوية والأدوية في الولايات المتحدة حقق عائدًا متوسطًا وزنيًا بنسبة 55% منذ 2026، في حين سجّل متوسط عائدات الاكتتابات العامة بدون إدراجات SPAC خسارة بنسبة 4.4%. بهذا تقدمت التكنولوجيا الحيوية بنسبة تقارب 60 نقطة مئوية على السوق، لتصبح الفائز الأكبر في سوق اكتتابات الأسهم الأمريكية لعام 2026.

شهد النصف الأول من 2026 إتمام 18 اكتتابًا أوليًا لشركات التكنولوجيا الحيوية—أكثر من ضعفي العدد في 2025 (8 شركات طوال العام). ومنذ مطلع 2026، جمعت الشركات الجديدة في قطاع التكنولوجيا الحيوية والأدوية 5.4 مليار دولار، مقارنة بـ969.2 مليون دولار فقط لنفس الفترة من العام الماضي.

تشمل العوامل المحرِّكة لموجة الاكتتابات الأخيرة ارتفاع مؤشر ناسداك للتكنولوجيا الحيوية، وبيئة مستقرة نسبيًا لاعتمادات FDA، إلى جانب اهتمام المستثمرين القوي بالشركات ذات البيانات السريرية المميزة والفرص السوقية الواضحة.