برنت: التوترات المستمرة تبقي الأسعار مرتفعة - Societe Generale

يحلل فريق CCA في Societe Generale سيناريوهات سوق النفط

يقدم فريق Commodity Compass Analytics (CCA) في Societe Generale، تحت قيادة Michael Haigh، Ben Hoff، وJeremy Sellem، تقريراً مفاده أن وصول Dated Brent إلى 141 دولاراً للبرميل يشير إلى قيود مادية شديدة في الإمدادات، في ظل استمرار الاضطرابات في مضيق هرمز. تستكشف تحليلات السيناريو مجموعة من النتائج المحتملة، بدءاً من التصعيد المنضبط إلى النزاع الطويل وعرقلة النقاط الحيوية. في هذه الحالات، يمكن أن تتراوح أسعار Brent بين حوالي 125 دولاراً للبرميل وقد تتجاوز 200 دولار للبرميل، مع عودة مستويات المخزون ببطء إلى وضعها الطبيعي بحلول أواخر 2026.

استكشاف سيناريوهات الصدمة النفطية ومسارات الأسعار

• السيناريو A: يدرس السيناريو الأول تأثير فرض رسوم مرور على السفن التي تمر عبر مضيق هرمز، ويشمل التحليل الآثار المالية والانعكاسات الأوسع على النزاعات المستقبلية. مع تقدير 21,900 رحلة ناقلة، سيكون متوسط الرسوم حوالي 520,000 دولار لكل سفينة، أي حوالي 0.26 دولار للبرميل الواحد.
• السيناريو B: يركز السيناريو الثاني على النزاع ذاته، بافتراض استمراره من أبريل إلى مايو مع تصعيد منضبط يتبعه حل سريع نسبياً. في هذه الحالة، تواصل أسعار النفط ارتفاعها، مما يؤدي إلى تقليص الطلب بوتيرة متسارعة نتيجة ارتفاع التكلفة وتغييرات الاستهلاك المدفوعة بالسياسات. مع استقرار الوضع، تعيد الدول ليس فقط احتياطاتها إلى مستويات ما قبل النزاع، بل وتزيد من المخزون لأمان الطاقة، مما يدعم الأسعار في الوقت ذاته. هنا يبلغ متوسط Brent 125 دولاراً للبرميل في أبريل.
• السيناريو C: يتصور السيناريو الثالث تصعيداً كبيراً قد يشمل تدخلاً عسكرياً أمريكياً مباشراً ونزاعاً إقليمياً أوسع مع مشاركة أكبر من حلفاء إيران. قد يؤدي ذلك إلى اضطرابات شديدة في سوق النفط، بما في ذلك إغلاق مؤقت لمضيق باب المندب.

في أشد السيناريوهات، قد ترتفع أسعار النفط بحيث يبلغ المتوسط 150 دولاراً للبرميل وربما تتجاوز 200 دولار للبرميل. على الرغم من أن الأسعار المرتفعة ستقمع الطلب بشكل أكبر، فإن زيادة التخزين الاحترازي والاستراتيجي سوف يدعم الأسعار على المدى المتوسط حتى مع ضعف الاستهلاك.

(تم إعداد هذا التقرير بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي ومراجعته من قبل محرر.)