تصاعد التوتر بين أمريكا وإيران وإسرائيل يدفع التضخم للارتفاع وBlackRock تشير إلى احتمال استمرار انخفاض أسعار السندات الحكومية الأمريكية والأوروبية

في ظل ارتفاع أسعار النفط وتزايد مخاطر التضخم، حذر مدير صندوق السندات من أن مستثمري السندات الحكومية الأمريكية والأوروبية قد يحتاجون إلى الاستعداد لمزيد من الانخفاض في الأسعار. وذكر Tom Becker، مدير صندوق Tactical Opportunities Fund التابع لشركة BlackRock والذي يدير حوالي 4.4 مليار دولار أمريكي، أنه مع ارتفاع تكاليف الطاقة، ورقائق مراكز البيانات، ونفقات التسليح، قد تعود الضغوط التضخمية العالمية للظهور من جديد، مما يدفع بعوائد السندات إلى مزيد من الصعود.

وقال Becker في مقابلة مع وسائل الإعلام، إنه نصح المستثمرين في يناير من هذا العام، عندما ارتفعت أسعار السندات، ببيع أو تقليص حيازاتهم من السندات الأمريكية بالإضافة إلى سندات الحكومات الرئيسية في أوروبا مثل بريطانيا، ألمانيا وإيطاليا. ومع تراجع أسعار السندات مؤخراً، بدأت هذه الاستراتيجية تحقق عوائد. ونظراً لأن عوائد السندات تتحرك عكسياً مع الأسعار، فهذا يعني أن ارتفاع العوائد سيستمر في الضغط على أسعار السندات.

وأشار إلى أن عوائد السندات لا تزال أقل بشكل واضح من مستويات صيف العام الماضي، لذلك هناك مجال لمزيد من الارتفاع. "العوائد الحالية لا تزال أضعف مقارنة بصيف العام الماضي، ونعتقد أن هناك مساحة كبيرة لاستمرار الصعود."

منذ هجوم الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران في 28 فبراير، شهدت أسواق السندات العالمية تعديلاً واضحاً. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 0.27 نقطة مئوية. وفي الوقت نفسه، ارتفعت عوائد السندات البريطانية والألمانية والإيطالية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.433 و0.260 و0.403 نقطة مئوية على التوالي.

ويرى Becker أن زيادة الإنفاق الدفاعي في أوروبا، بالإضافة إلى الاستثمارات الضخمة عالمياً في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، إلى جانب الصراعات في الشرق الأوسط التي عطلت إمدادات السلع الأساسية عبر مضيق هرمز، بما في ذلك موارد رئيسية مثل النفط والأسمدة، كلها قد تساهم في ظهور موجات تضخمية جديدة. فعادة ما يؤدي التضخم إلى إضعاف القوة الشرائية للأصول ذات العائد الثابت، لذا غالباً ما يطالب المستثمرون بعوائد أعلى كتعويض.

وصرح Becker: "في بداية العام، ركز السوق بشكل رئيسي على زخم النمو الاقتصادي العالمي، أما الآن فنرى زخم التضخم يتشكل في جميع أنحاء العالم."

هذا الأسبوع، سيعقد كل من البنك المركزي الأوروبي ومجلس الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا اجتماعات لمناقشة أسعار الفائدة. سيراقب السوق عن كثب تقديرات البنوك المركزية بشأن الضغوط التضخمية المحتملة الناتجة عن صراعات الشرق الأوسط. إذا اختارت البنوك المركزية الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة أو حتى تشديد السياسة النقدية أكثر، فقد يتسبب ذلك في بقاء عوائد السندات عند مستويات مرتفعة.

بالمقارنة مع أوروبا، لدى الولايات المتحدة هامش أكبر في سياستها المتعلقة بأسعار الفائدة، نظراً لكونها دولة مصدرة صافية للطاقة. ولكن مع استمرار التوترات في الشرق الأوسط، بدأ المتداولون بالفعل في المراهنة على أن البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام.

وأشار Becker إلى أن الهدف الأساسي للسياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي هو استقرار الأسعار، في حين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عليه تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم ودعم التوظيف. ويعني هذا الاختلاف المؤسسي أن البنك المركزي الأوروبي قد يتخذ إجراءات أكثر حدة إذا تصاعدت الضغوط التضخمية. وقال: "هذا يجعلنا أكثر يقيناً أن البنك المركزي الأوروبي ربما يبادر بالتحرك أسرع وأكثر فاعلية من البنوك المركزية الأخرى إذا استمر تراكم الضغوط التضخمية."