الدولار الأسترالي: الملك الأقوى

Morning FX

ظل الدولار الأسترالي في حالة استقرار خلال عام 2025، لكنه شهد أخيرًا اختراقًا هذا العام بفضل دورة السلع الفائقة وتوقعات رفع أسعار الفائدة في أستراليا، حيث تجاوز هذا الأسبوع حاجز 0.70 الهام (لأول مرة منذ ثلاث سنوات). وخلال هذا الشهر منذ بداية العام، ارتفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 5.7%، ليصبح ملك مجموعة العشرة.

أولاً، ثلاثة أسباب وراء قوة الدولار الأسترالي

1. التضخم المرتفع + البطالة المنخفضة، قد يقوم البنك الاحتياطي الأسترالي برفع الفائدة

تم الإعلان هذا الأربعاء عن بيانات التضخم لأستراليا في ديسمبر 2025 والتي تجاوزت توقعات السوق.

• ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في ديسمبر بنسبة 1.0% على أساس شهري و3.8% على أساس سنوي (المتوقع 3.6%، القيمة السابقة 3.4%)
  

• المؤشر الذي يراقبه البنك الاحتياطي الأسترالي عن كثب مؤشر CPI المتوسط المقتطع (trimmed-mean CPI)ارتفع بنسبة 0.2% شهريًا و3.3% سنويًا (المتوقع 3.3%، القيمة السابقة 3.2%)
  

• الربع الرابع trimmed-mean CPIارتفع0.9% شهريًا و3.4% سنويًا (المتوقع 3.3%، القيمة السابقة 3.0%)

بدأ سوق العمل أيضًا في الانتعاش،حيث ارتفع عدد العاملين في ديسمبر من -28,700 إلى +65,200، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 27,000؛ وانخفض معدل البطالة من 4.3% إلى 4.1%، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 4.4%.

أما بالنسبة لمؤشرات PMI فقد جاءت النتائج لافتة،حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات الصناعي في يناير من 51.6 إلى 52.4، وارتفع مؤشر الخدمات من 51.1 إلى 56.0 بشكل ملحوظ، وارتفع المؤشر المركب من 51.0 إلى 55.5.

بدعم من البيانات الأساسية القوية، ارتفعت احتمالية رفع الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الأسترالي في فبراير في سوق العقود الآجلة إلى 67%، مع توقعات برفع الفائدة 2.3 مرة في عام 2026.

2. ارتفاع المعادن غير الحديدية يدفع الدولار الأسترالي

ارتفع سعر النحاس أمس بنسبة 7% ليسجل مستوى قياسيًا جديدًا، كما واصل الذهب والفضة ارتفاعهما القوي. وتعتبر أستراليا من أكبر مصدري السلع في العالم، وهي غنية بموارد مثل خام الحديد والفحم والنحاس والذهب، لذا فإن ارتفاع أسعار المعادن يعزز صادراتها ويدفع الدولار الأسترالي للصعود.

3. قيام المؤسسات الأسترالية بتحوط انكشافها على الدولار الأمريكي

أعلنت ثاني أكبر صندوق تقاعد في أستراليا ART الأسبوع الماضي بشكل واضح أنه سيقوم بتحوط تعرضه لأسهم الشركات الأمريكية من خلال تغطية العملة (أي شراء AUD/USD)، والسبب هو: في ظل احتمال خفض الفائدة في أمريكا ورفعها في اليابان وأستراليا، من المتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي هذا العام، كما أن حكومة الولايات المتحدة ترغب في إضعاف الدولار لتعزيز التنافسية.

حاليًا، يبلغ انكشاف ART على الأصول الدولارية حوالي 53 مليار دولار أسترالي (حوالي 35 مليار دولار أمريكي)، وبتقدير تقريبي: إذا ارتفعت نسبة التحوط من 20% إلى 40%، سيؤدي ذلك إلى عمليات بيع دولارات أمريكية بحوالي 7 مليارات دولار أمريكي.

في بيئة انخفاض عوائد الدولار وتراجع سعر صرفه، فإن توجه المؤسسات العالمية الكبرى لتقليل انكشافها على الدولار وزيادة تحوط العملات قد يؤدي إلى استمرار موجة بيع الدولار، على سبيل المثال، أعلنت أكبر صندوق تقاعد في كندا (IMCO) أمس عن زيادة التحوط على الأصول الدولارية.

ثانياً، وجهة نظر حول تحركات الدولار الأسترالي القادمة

بشكل عام، الاتجاه الصاعد للدولار الأسترالي قوي ولا يزال متوقع له أداء جيد هذا العام.

لكن على المدى القصير هناك بعض العوامل السلبية التي يجب الحذر منها:

1) من ناحية المراكز، يتفق السوق تقريبًا على التفاؤل تجاه الدولار الأسترالي منذ بداية العام، وحاليًا مراكز الشراء على الدولار الأسترالي ممتلئة نسبيًا. كما أن توقعات رفع الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الأسترالي بمعدل 2.3 مرة خلال العام تبدو متفائلة بعض الشيء.

2) من جانب السلع، شهدت السلع مؤخرًا موجة ارتفاع حادة تبدو متطرفة، كما أن السياسات الداعمة للعقارات المحلية ما زالت عند مستوى التوقعات في السوق. إذا شهدت السلع تصحيحًا، فقد يؤدي ذلك إلى تراجع الدولار الأسترالي.

3) من ناحية المعنويات، يبقى الدولار الأسترالي عملة مخاطرة، وإذا شنت الولايات المتحدة هجومًا على إيران مؤخرًا، فمن المؤكد أن مشاعر النفور من المخاطرة ستؤثر سلبًا على الدولار الأسترالي أيضًا.

بشكل عام، استراتيجية التداول على AUDUSD وأزواج الدولار الأسترالي الأخرى في الفترة الحالية تظل "شراء عند التراجع"، دون ملاحقة الارتفاعات.