وجهة نظر: مصدر ضغط البيع لـ HYPE يقترب من النفاد، وآفاق السوق المستقبلية متفائلة

أفاد BlockBeats في 27 يناير أن المحلل المشفر Ericonomic نشر تحليلاً لأسباب الانخفاض الحاد الأخير في سعر HYPE، حيث أشار إلى أن الهبوط من نطاق 45-50 دولاراً إلى حوالي 20 دولاراً لم يكن صدفة، بل كان نتيجة لثلاثة مصادر ضغط بيع محددة للغاية، لكن هذه الضغوط إما تم حلها بالفعل أو أوشكت على النفاد.

لا تزال معظم أدوات التتبع تُظهر أنه يتم تحرير حوالي 9.9 ملايين من رموز HYPE شهرياً، مما يدفع العديد من المستخدمين للاعتقاد بأن هناك ضغط بيع شهري يقارب 200 مليون دولار، وهذا الافتراض غير صحيح. فالتحرير لا يعني التوزيع، والتوزيع لا يساوي البيع، والبيع لا يعني بالضرورة البيع في السوق المفتوحة. تُظهر بيانات السلسلة أن 7-10% فقط من رموز HYPE التي تم تحريرها لأول مرة تم بيعها في السوق، بينما ذهب الباقي إلى التداول خارج البورصة (OTC) والتخزين.

عند دخول HYPE إلى الربع الرابع من عام 2025، لم تكن بنية المشتقات صحية، حيث كانت المراكز الطويلة تهيمن على السوق. ومع عمليات التصفية المستمرة، اختفت معظم المراكز الطويلة العدوانية، ولا يزال هناك أكثر من 150 مليون دولار من المراكز الطويلة بأسعار تصفية أقل من 15 دولاراً، لكن ضغط الهبوط الناتج عن الرافعة المالية قد تلاشى تقريباً.

تجمع من 16 عنواناً شارك في تمويل HYPE عبر Tornado Cash في البداية، جمع حوالي 4.4 ملايين من رموز HYPE بمتوسط سعر حوالي 8.8 دولارات لكل رمز، أي ما يعادل 80 مليون دولار من المعروض. منذ بداية يناير من هذا العام، اعتمد هذا الكيان استراتيجية تصفية ميكانيكية للغاية: يتم تحرير محفظة واحدة تقريباً يومياً، وإذا تم بيعها بالكامل، كان من الممكن أن ينخفض سعر HYPE إلى أقل من 10 دولارات، لكن هذا لم يحدث فعلياً. فعندما بدأ تجمع Tornado في البيع العدواني على السلسلة، بدأ صانع السوق Wintermute فوراً في الاستفادة من الفروقات السعرية. قام Wintermute ببيع ضغط HYPE الذي استلمه إلى عدة مشترين كبار خارج السلسلة، وخلال الثلاثين يوماً الماضية، استلم Wintermute أكثر من 70 مليون دولار من HYPE من خلال الاستفادة من الفروقات السعرية، وتُظهر بيانات السلسلة أن المشترين شملوا Resolv Labs وAuros Global وغيرهم.

أثار تحليل Ericonomic هذا نقاشاً واسعاً في مجتمع العملات المشفرة، وعزز من التفاؤل تجاه مستقبل HYPE، ووفقاً لبيانات السوق، ارتفع HYPE متجاوزاً 25.7 دولاراً، وبلغت نسبة الارتفاع خلال 24 ساعة 16.2%.