نظرة مستقبلية للأسهم الجديدة في السوق الأمريكية｜توسع سريع في حجم الإيرادات، كيف تبحث شركة Chengtian International (TTG.US) عن فرص جديدة لنمو اللوجستيات عبر الحدود؟

بالنسبة لشركات التجارة الإلكترونية العابرة للحدود، لم تعد الخدمات اللوجستية مجرد حلقة نقل بسيطة، بل أصبحت خدمة شاملة تغطي عدة مراحل مثل التخزين، النقل الدولي، التخليص الجمركي وكذلك التوصيل النهائي.

مؤخرًا، قامت شركة تشنغتيان الدولية (TTG.US)، التي تركز على تقديم حلول لوجستية متكاملة لشركات التجارة الإلكترونية والتجارة عبر الحدود، بتقديم نشرة اكتتاب أولي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بهدف الإدراج في سوق رأس المال ناسداك.

من منظور نموذج الأعمال، تبني تشنغتيان الدولية تدريجيًا نظام خدمات متكامل يغطي حلقات التخزين، النقل الدولي، التخليص الجمركي والتوصيل النهائي وفقًا لاحتياجات اللوجستيات العابرة للحدود، وتخدم بشكل أساسي منصات التجارة الإلكترونية وشركات وكلاء الشحن والشركات ذات الصلة.

في السنوات الأخيرة، تواصل شبكة تشنغتيان الدولية للوجستيات العابرة للحدود التوسع المستمر، فهل يمكن للشركة استغلال شبكتها الخارجية وموارد عملائها لتحويل النمو السريع في الإيرادات إلى قدرة ربحية مستدامة ومساحة نمو طويلة الأجل؟

توسع سريع في حجم الإيرادات، وأعمال الخدمات اللوجستية العابرة للحدود تطلق العنان للطاقة

بحسب تطبيق Zhihong Cai Jing (智通财经APP)، فقد توسع حجم أعمال تشنغتيان الدولية بسرعة في السنوات الأخيرة، حيث بلغت إيرادات الشركة في عام 2024 حوالي 648 مليون يوان صيني، مقارنة بحوالي 268 مليون يوان في عام 2023، مما يمثل نموًا كبيرًا، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى التوسع في حجم الأعمال اللوجستية العابرة للحدود بالإضافة إلى توسع الشركة في العملاء الكبار من منصات التجارة الإلكترونية العابرة للحدود وشركات الخدمات اللوجستية.

من بينها، تعد خدمات النقل اللوجستي الشامل (من البداية إلى النهاية) واحدة من الأعمال الأساسية للشركة. مقارنة بوكلاء الشحن التقليديين، تغطي هذه الأعمال المزيد من الحلقات، حيث تستطيع الشركة تقديم خدمات تشمل الاستلام، التخزين، النقل الدولي، التخليص الجمركي، بالإضافة إلى التوصيل النهائي في الخارج. وبالنسبة لعملاء التجارة الإلكترونية العابرة للحدود، فإن هذه الخدمة المتكاملة يمكن أن تقلل من تكاليف التنسيق بين الحلقات المختلفة للخدمات اللوجستية، كما تساهم في تحسين إمكانية تتبع واستقرار عملية النقل.

بالإضافة إلى ذلك، يعتبر توسع قاعدة العملاء قوة دافعة رئيسية لنمو إيرادات تشنغتيان الدولية. ووفقًا لنشرة الاكتتاب، عززت الشركة في السنوات الأخيرة تعاونها مع المنظومات الكبرى للتجارة الإلكترونية العابرة للحدود وشركات الخدمات اللوجستية، بما في ذلك الأعمال اللوجستية المتعلقة بمنصات التجارة الإلكترونية الصينية الكبرى. ومع استمرار توسع هذه المنصات في الأسواق الدولية، تزداد الطلبات اللوجستية بالمقابل، مما يجلب للشركة زيادات جديدة في الأعمال.

على صعيد الأسواق، لم تقتصر تشنغتيان الدولية على سوق واحد، حيث تشمل وجهات الخدمات اللوجستية الرئيسية للشركة حاليًا كل من أستراليا، المملكة المتحدة، الاتحاد الأوروبي، كندا والولايات المتحدة وغيرها. في عام 2024، بلغت نسبة الوزن الذي تم إرساله إلى أستراليا حوالي 29.7%، إلى المملكة المتحدة حوالي 26.64%، إلى الاتحاد الأوروبي حوالي 16.72%، وإلى كندا والولايات المتحدة حوالي 12.36% و12.11% على التوالي.

يعد هذا التوزيع المتعدد المناطق ذا أهمية كبيرة لشركات الخدمات اللوجستية العابرة للحدود، فمن جهة يمكن أن تشكل احتياجات التجارة الإلكترونية في البلدان والمناطق المختلفة نوعًا من التكامل، مما يقلل من اعتماد الشركة على سوق واحد، ومن جهة أخرى، ومع استمرار زيادة النقاط اللوجستية الخارجية، يمكن للشركة استقطاب المزيد من العملاء والطلبات بناءً على الشبكة القائمة، مما يؤدي تدريجياً إلى تحقيق تأثير الحجم.

والجدير بالذكر أن التوسع السريع يعني أيضًا أن الشركة لا تزال في مرحلة "الأولوية للحجم وتحسين الكفاءة بشكل متزامن". في عام 2024، بلغ إجمالي الربح للشركة حوالي 69.26 مليون يوان، بهامش ربح إجمالي يقارب 10.7%، وهو أقل من حوالي 15.6% في عام 2023؛ بينما انخفض صافي الربح من حوالي 11.61 مليون يوان في 2023 إلى حوالي 6.7 مليون يوان، مما يدل على أن معدل نمو الإيرادات حالياً يتجاوز بوضوح معدل نمو الأرباح.

ولكن من ناحية أخرى، ومع نضوج الشبكة اللوجستية تدريجيًا، لا تزال هناك فرصة أمام الشركة لتحسين كفاءة الربحية في المستقبل. فبالنسبة لشركات الخدمات اللوجستية العابرة للحدود، ومع توسع حجم الطلبات، يمكن خفض تكلفة الوحدة من خلال تحسين مسارات النقل، زيادة كفاءة استخدام الموارد في التخزين والتوصيل، وتعزيز القدرة على التفاوض مع الموردين. إذا استطاعت الشركة تحويل النمو السريع لحجم الأعمال تدريجيًا إلى تعزيز كفاءة التشغيل، فإن قدرتها الربحية ستتحسن أيضًا.

تسارع تكوين الشبكة الخارجية، ما هو حجم نمو المستقبل؟

من منظور طويل الأجل، لا تعتمد مساحة نمو تشنغتيان الدولية فقط على نمو الأعمال الحالية، بل تنبع بشكل أكبر من التوسع المستمر لشبكتها اللوجستية في الخارج.

وبحسب تطبيق Zhihong Cai Jing (智通财经APP)، فإن تطور التجارة الإلكترونية العابرة للحدود اليوم يدفع خدمات الخدمات اللوجستية للارتقاء من النقل الأحادي إلى خدمات سلسلة التوريد الشاملة. في الماضي، ربما كان على البائعين العابرين للحدود فقط حل مشكلة "كيف يشحنون المنتج إلى الخارج"، لكن مع توسع الطلبات الخارجية، تصبح متطلبات العملاء للتخزين الخارجي، والتخليص الجمركي، وكفاءة التوصيل، والإدارة الكاملة للعملية اللوجستية أعلى فأعلى.

وبذلك، فإن الشركات التي يمكنها تغطية عدة حلقات لوجستية تمتلك أيضاً مساحة أعمال أكبر لاستقطاب الخدمات.

حاليًا، تعزز تشنغتيان الدولية قدراتها التشغيلية المحلية في أسواق مثل المملكة المتحدة وأستراليا، وتواصل كذلك التوسع في أسواق خارجية أخرى. وتشمل استخدامات الأموال التي ستجمعها الشركة من الاكتتاب الحالي، التحديث المستمر لأنظمتها اللوجستية، تطوير تقنيات جديدة في المجال، توسيع شبكة أعمالها، بالإضافة إلى استكمال رأس المال اللازم للتشغيل. وبالنسبة لشركات الخدمات اللوجستية العابرة للحدود التي لا تزال في مرحلة التوسّع، يمكن لسوق رأس المال مساعدتها سريعًا على تحسين شبكة المستودعات والتوصيل الخارجية لاستقطاب المزيد من طلبات العملاء.

من ناحية أخرى، فإن تعاون الشركة مع منصات التجارة الإلكترونية الكبرى وشركات الخدمات اللوجستية يزودها أيضًا بقاعدة عملاء قوية للنمو المستقبلي.

وخاصة مع استمرار منصات التجارة الإلكترونية الكبرى في التوسع في الأسواق الخارجية، فإن سلسلة إمداداتها اللوجستية عادة ما تتطلب قدرات عالية من الاستقرار والتغطية الشاملة. وإذا استطاعت تشنغتيان الدولية توسيع شبكتها الخارجية باستمرار وتحسين كفاءة خدماتها، فهناك فرصة لترقيتها من مزود خدمات لوجستية لحلقة واحدة إلى مزود خدمات سلسلة توريد شاملة عابرة للحدود.

لكن يجب الإدراك بأن حجم أرباح الشركة ما زال صغيرًا، وهامش الربح الإجمالي لا يزال بحاجة للتحسين، كما أن قطاع الخدمات اللوجستية العابرة للحدود نفسه يتأثر بتغيرات أسعار النقل الدولي، أسعار الصرف، إضافة إلى السياسات الخارجية. لذا، فإن قدرة الشركة بعد الإدراج في سوق الأسهم على الاستمرار في زيادة كفاءة التشغيل أثناء نمو الإيرادات ستكون مؤشرا مهمًا على جودة نموها.

بشكل عام، تبدو المنطقية الأساسية للاكتتاب الأولي لشركة تشنغتيان الدولية واضحة نسبياً: فمن جهة، تستفيد الشركة من نمو الطلب على الخدمات اللوجستية نتيجة العولمة وانتشار التجارة الإلكترونية العابرة للحدود الصينية، مما أدى إلى زيادة حجم إيراداتها بسرعة خلال السنوات الأخيرة؛ ومن جهة أخرى، فإن الشركة تبني قدراتها في سلسلة التوريد الشاملة العابرة للحدود من خلال الشبكات الخارجية وأنظمتها الرقمية وتعاونها مع كبار العملاء.

لذلك، فإن ما يستحق الاهتمام بشأن تشنغتيان الدولية ليس فقط حجم الإيرادات الحالي، بل أيضًا ما إذا كانت يمكنها الاعتماد على شبكتها اللوجستية القائمة لتحويل الطلبات الجديدة، والتوسع الخارجي، والقدرات الرقمية إلى كفاءة تشغيلية أعلى. فإذا استطاعت الشركة مستقبلاً توسيع حجم الأعمال مع تحسين مستدام لتكلفة الوحدة والقدرة الربحية، سيكون لتأثير حجم نموذج أعمالها فرصة أكبر للتجلي.

ومن هذا المنظور، لا تزال تشنغتيان الدولية في مرحلة التوسع في السوق العالمي للخدمات اللوجستية العابرة للحدود. وستكون التغيرات في حجم الأعمال وهيكل العملاء والقدرة الربحية للشركة في المستقبل من الأبعاد الحاسمة لرصد مساحة نموها.