沙烏地阿拉伯10月石油產量激增26%，創下衝突爆發以來新高，布倫特原油本月下跌超過兩成

沙烏地阿拉伯石油產量大幅反彈，帶動波斯灣地區供應全面恢復，正加速拖累全球油價。

據彭博獲得的石油輸出國組織（OPEC）秘書處月報顯示，沙特10月日均原油產量升至1,056萬桶，較上月激增26%，創戰爭爆發以來最高水準。

同時，伊拉克產量也攀升至戰時新高。大量原油湧入現貨市場，在需求依然疲弱的背景下壓低了價差，市場初現供過於求跡象。

本輪增產正逢OPEC評估各成員國最大產能的關鍵時刻，該評估結果將於11月29日OPEC+線上會議上作為討論2027年產量目標的依據。

沙特阿美首席執行官Amin Nasser上週於阿布達比行業會議上表示，公司目標是「於第四季度最大化產量」，並指出庫存補充將顯著提振全球需求。

布倫特原油期貨本月已累計下跌約21%，目前報每桶93美元。

沙特產量逼近戰前高點，霍爾木茲海峽運輸突破為關鍵

沙特10月日產量1,056萬桶，僅比戰爭爆發前2月水準低數十萬桶，略高於該國於OPEC框架下的配額上限。

產量回升的核心動力在於運輸瓶頸的突破。沙特在相當程度上已掌握通過霍爾木茲海峽進行祕密往返運輸的技術，該策略由阿聯酋於戰爭初期率先試行。

同時，沙特亦得以啟用一條通往紅海沿岸的替代管道——儘管該管道此前曾遭襲擊。

伊拉克方面同樣向OPEC報告，10月日產量升至約490萬桶的戰時新高，顯著超出其協定的產量上限。

實際產量與配額審查有落差，OPEC立場仍未明朗

值得注意的是，OPEC在評估成員國配額執行情況時，採用外部數據來源，而非成員國自報，兩組數據之間存在明顯差異。

依據外部來源數據，伊拉克10月實際日產量約為449.1萬桶，基本符合其規定上限；沙特的外部來源數據為日均919.4萬桶，仍明顯低於配額上限。這與沙特自報的1,056萬桶差距顯著。

鑑於戰爭期間多數成員國被迫長期大幅低於配額生產，導致全球石油庫存急降，OPEC將如何看待配額違規問題目前尚不明確。

這次產量大增，也為OPEC+此前於衝突期間通過的一系列配額上調決定提供事後註腳。當時受出口中斷拖累，這些上調幾乎形同虛設，但現階段卻恰好賦予產油國打開閥門的額外空間。

OPEC+對各成員國最大產能的審查預計將於未來數日內完成，屆時全聯盟將於11月29日召開線上會議，據此研議2027年產量目標安排。

市場份額之爭加劇，沙特與阿聯酋競相下調對亞洲售價

產量回升背後，市場份額之爭也在悄然升溫。阿聯酋今年5月在長期會員資格後選擇退出OPEC，以擺脫產量上限限制，自主參與市場競爭。

近期，沙特與阿聯酋均大幅下調面向亞洲買家的12月船貨官方售價，競爭態勢日益激烈。

本輪價格戰訊號，疊加供應端持續恢復，令市場對未來油價走勢愈發審慎。