貝爾德證券因中國限制措施及對人工智慧需求的擔憂，下調Nvidia評級

11月11日 - 周三，Baird Securities 將 NVIDIA（NVDA.O）的評級下調，並將目標價下調60%，理由是美國對向中國銷售晶片的限制 (link) 帶來的風險日益加劇，以及人工智慧領域支出可能放緩，這可能會拖累其旗艦晶片的需求。

• 該券商將這家晶片巨頭的評級自「買入」下調至「中性」，並將目標價自500美元下調至200美元

• NVIDIA 股價周二收於168.9美元，正面臨自2025年3月以來最大的單週跌幅，高層不確定性對股價構成壓力

• 該券商補充，鑑於對 CEO 黃仁勳與一名中國女商人 (link) 關係的調查——據稱該女商人涉及間諜活動——NVIDIA 股價短期內可能維持區間震盪

• Baird Securities 表示，來自東南亞資料中心營運商和中國的需求對這家晶片公司至關重要，而任何預防性措施或美國政府對出口的限制 (link) 都可能拖累營收

• 該機構補充，受供應瓶頸及需求走弱的早期跡象影響，2027年 AI 超大規模企業的資本支出增速可能放緩至約40%（同比）

• NVIDIA H300 晶片的需求超過供應；然而，由於時程風險，10%-30% 的預先訂單可能面臨被削減的風險

• JPMorgan Stanley 已將 NVIDIA 從其首選股名單中移除，此前該股自一個月前被列為首選股以來已下跌逾25%

• BofA Global Research 也將 NVIDIA 從其「美國1號」名單中移除，包括 Wells Fargo 與 Citigroup 在內的至少另外三家券商本週稍早亦下調了目標價

• 在領導層方面，Baird Securities 表示：「2027年 CEO 更換的可能性正在增加。我們認為，聘用外部人士擔任 CEO 的可能性高於內部晉升。」

• NVIDIA 預計將於11月17日美股收盤後公佈第三季財報

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