國內貴金屬價格強勢反彈

　　文章來源：期貨日報

　　11月4日，國內貴金屬期貨價格全面上漲，滬金主力合約價格收於867.46元/克，漲幅2.52%；滬銀主力合約價格收於12420元/千克，漲幅3.39%；鉑主力合約價格收於355.80元/克，漲幅1.50%；鈀主力合約價格收於232.25元/克，漲幅4.10%。其中，鈀價格漲幅最大。

　　浙商期貨高級研究員鄭弘認為，此前金銀價格急跌，這次上漲更多是超跌後的修復。全球央行購金、去美元化和避險需求的中長期敘事並未改變，但通脹黏性下的高利率預期仍在壓制貴金屬價格。因此，當前更像是超跌反彈與趨勢修復的起步，而非全面反轉的確認。後續應持續關注美聯儲政策與通脹數據走向。

　　南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩表示，市場目前預期至2027年底美聯儲共計再加息2.5次（包括2026年12月1次），這意味著加息預期進一步上修的空間已相對有限，黃金基本面壓力相對有限。

　　夏瑩瑩表示，美國中期選舉結果同樣影響貴金屬價格走勢。美國總統特朗普在中期選舉中受挫，其政策將受國會掣肘，政策不確定性趨於下行，有利於提振市場風險偏好，在大類資產配置中，股票與黃金將同步受益。她同時提醒：「本輪高波動環境下，貴金屬價格更多體現類風險資產屬性，與科技股同漲同跌，而非傳統避險資產。」

　　談及鉑鈀，夏瑩瑩認為，中東衝突爆發後，油價與鉑鈀價差的聯動顯著增強，油價對鉑鈀價差走勢具有一定的先行指示作用。鄭弘分析指出，短期來看，油價的中樞決定了鉑鈀價差交易的安全邊際；中長期來看，電子布行業需求爆發帶動玻纖領域鉑需求增長，對鉑工業需求的減弱形成一定緩衝，而鈀需求高度依賴汽油車尾氣催化劑的使用。受汽車電動化趨勢影響持續承壓，鉑鈀價差中長期具備偏強運行基礎。

責任編輯：朱赫楠