哈塞特淡化AI債務風險：行業資金充裕，不存在全面拋售風險

白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特淡化了市場對AI基礎設施建設融資風險的擔憂。他表示，AI行業實際上擁有一個資金非常充裕的生態系統，即使部分企業面臨債務壓力，市場上也存在資金實力雄厚的企業，可能願意在相關公司陷入困境時出手。

哈塞特週一接受CNBC採訪時表示，近期科技股大幅下跌，並不意味著AI行業面臨全面拋售風險。

他承認，一些企業可能背負了大量債務，確實值得關注，但與此同時，行業內有不少資金實力雄厚的公司，既持有相關企業的股權，也持有債權，可能伺機收購或提供資金支持。

「這個生態系統裡有太多現金了，我認為人們應該對此感到放心。」哈塞特說。他同時表示，經歷此前的大幅上漲後，市場有時確實需要出現一定回調，但他認為完全不存在全面拋售的風險。

哈塞特的表態正值AI交易遭遇新一輪調整之際。上週，科技股拋售加劇，谷歌，英特爾業績指引不及預期，投資者對AI基礎設施投入回報的擔憂加劇。

市場重新審視AI投資回報

近期市場對AI行業的擔憂，已經從企業能否維持高速增長，逐漸轉向巨額資本開支能否轉化為足夠的收入和現金流。

儘管大型AI投資者的最新財報顯示雲計算業務仍保持強勁增長，但投資者的關注點正在轉向數據中心建設成本，以及這些投入對企業自由現金流造成的壓力。隨著資本開支持續攀升，市場對大型科技公司的投資回報要求也在提高。

此前公佈的財報顯示，Alphabet、亞馬遜和Meta均進一步提高了AI相關投資計劃。與此同時，部分企業的自由現金流已經受到明顯擠壓，令投資者開始質疑持續擴張所需資金將從何而來。

AI融資壓力顯現

AI基礎設施融資市場正出現越來越明顯的壓力。為數據中心和晶片建設提供資金的部分債券及貸款收益率已經升至兩位數，銀行也越來越難以將相關融資風險轉移給保險公司和其他投資者。

市場尤其關注被稱為「新雲」（Neocloud）的專業AI算力服務商，這類企業通常需要先投入巨額資金建設算力設施，再通過出租算力逐步回收成本。

據英國金融時報，AI行業融資越來越依賴債務，2026年AI相關債務發行規模可能超過6000億美元，達到2024年的約10倍。隨著全球利率水平上升，資本成本正成為AI基礎設施投資無法回避的約束。