英特爾暴跌！Q4指引遠遜預期，以色列工廠爆炸，PC需求疲軟，AI芯片供應受限｜財報見聞

英特爾公布的第四季度業績指引大幅低於華爾街預期，導致其股價在盤後交易中暴跌逾20%。以色列工廠爆炸事故、PC市場持續疲軟與記憶體晶片短缺三重壓力同步襲來，使這家晶片巨頭的復甦敘事遭遇嚴峻考驗。

英特爾週四公布財報，預計第四季度營收為150億至160億美元，而彭博匯編的分析師平均預期為170億美元，部分預測更超過180億美元。調整後每股收益預期僅為0.25美元，遠低於華爾街普遍預期的0.43至0.45美元。

第三季度業績本身表現尚可：營收同比增長21%至165億美元，基本符合預期；調整後每股收益0.52美元，超出分析師預期的0.41美元。

然而亮眼的季報數據未能抵消疲弱前景帶來的衝擊，消息公布後，英特爾股價在盤後一度下跌超過22%。

英特爾第四季度指引受挫，以色列基里亞特蓋特（Kiryat Gat）工廠爆炸事故是重要誘因之一。事故於10月發生，造成兩名員工罹難並中斷生產。

據路透報導，首席財務官David Zinsner在接受採訪時表示，此次爆炸預計將使英特爾第四季度營收減少約3億美元，並壓低毛利率約200個基點。

工廠因此停產約兩週，目前該公司正在評估受損晶圓的可用性。「我們仍在逐一評估哪些晶圓可以使用、哪些不能，因此還需觀察影響是否會延續更長時間，」Zinsner表示。

他預計，類似的營收影響將延續至明年第一季度。

該工廠主要使用英特爾10奈米製程生產數據中心晶片。Zinsner表示，公司計畫於本週末前重啟該工廠的量產爬坡。

除工廠事故外，PC市場的持續低迷構成更深層的結構性挑戰。英特爾第三季度用戶端業務（即PC晶片）營收同比下滑5%至81億美元，低於分析師預期的89.8億美元。

英特爾預計PC市場疲軟將至少延續至2027年上半年，2026年市場規模將下滑12%，2027年進一步下降10%。

CEO Lip-Bu Tan將記憶體價格上漲列為PC市場面臨的首要挑戰。「我的預判是，2027年這將成為所有人面臨的嚴峻問題，不只是我們——整個市場都會受到衝擊，」Tan表示。

AI伺服器需求的激增推高了對DRAM記憶體晶片的消耗，導致三星、SK海力士及Micron等記憶體廠商產品出現短缺，價格持續攀升，進而推高筆記型電腦及桌上型電腦整機售價，抑制終端消費需求，並間接削弱了英特爾PC處理器的出貨量。

儘管如此，英特爾數據中心與AI業務仍錄得強勁增長，第三季度營收同比增長78%至73億美元，成為整體業績的重要支撐。

AI服務部署的持續擴張推動了對英特爾通用處理器的需求，為其開啟了進入由Nvidia主導的AI晶片市場的通道。

然而，Tan坦言對公司未能充分滿足客戶需求感到「有些失望」。他指出，若非以色列工廠停產及部分原材料短缺拖累，數據中心業務本可取得更優異的表現。「我對於我們無法滿足客戶需求，感到有些失望，」Tan在接受採訪時說。

英特爾第三季度整體毛利率為43%，但公司預計第四季度毛利率將收窄至38%，以色列工廠事故是主要壓力來源之一。

面對上述壓力，英特爾在資本支出層面仍維持擴張基調。公司已將2026年資本支出預測從今年7月的180億美元上調至200億美元，並表示2027年支出將進一步「大幅提升」，以擴大製造產能。

今年8月，英特爾透過增發股票融資230億美元，為晶圓代工業務擴張提供資金支持。

英特爾晶圓代工部門第三季度營收同比增長58%至67億美元。該部門正面向外部客戶開放代工業務，直接競爭對象為台積電。Tan表示，公司對吸引外部晶片廠商使用其工廠的能力愈發充滿信心。

首席財務官Zinsner亦表示，公司將「持續進行有紀律的產能投資，以增加供應、支撐未來增長」。

自Lip-Bu Tan於2025年3月接掌英特爾以來，公司已實現財務狀況改善、裁減冗餘職位並引入包括Nvidia及美國政府在內的重要外部投資者。今年內該股累計漲幅一度超過150%，反映出市場對英特爾將成為AI關鍵受益者的期待。

然而，此次指引落空令這一預期受到衝擊。英特爾在PC及伺服器晶片領域持續向AMD丟失市場份額，並在利潤豐厚的AI加速晶片市場難以撼動Nvidia的主導地位。

儘管長期而言公司對產品需求保持樂觀，並正加大新設備投入以提升產能，但在技術領導力尚未完全恢復、代工業務有待大客戶驗證之前，英特爾的復甦進程仍面臨諸多不確定性。