淨虧損收窄90%、北美業務轉虧為盈，Stellantis (STLA.US)仍難擺脫現金流壓力

智通財經APP獲悉，Stellantis (STLA.US) 於10月28日發布第三季度業績：淨營收376.11億歐元，按年增長1%，高於市場預期的約364億歐元；淨虧損4.53億歐元，較上年同期45.32億歐元的虧損收窄90%；調整後經營利潤2.56億歐元（2.85億美元），略高於市場一致預期，按年增長184%，利潤率0.7%。公司維持全年指引不變，並重申2027年工業自由現金流轉正的目標。

這家陷入困境的汽車製造商正努力削減成本、改善品質並推出新車型，以應對尤其在歐洲日益激烈的競爭。此前該公司股價年內累計下跌逾六成，股債齊創歷史新低，本次業績是CEO菲洛薩的一場信任保衛戰。首席執行官安東尼奧·菲洛薩表示，其加大節支力度、更好執行產品陣容煥新的計劃正按部就班推進。

分區域看，大歐洲區和南美營收均增長3%；北美受計劃停產影響下降3%；中東及非洲、亞太分別下降19%和7%。

經營層面，北美市佔率升至7.5%，Ram品牌銷量按年增長30%。在零跑汽車帶動下，EU30純電乘用車銷量增長93%，零跑銷量按年增長近四倍。

歐洲業務仍是菲洛薩面臨的緊迫挑戰。標緻、歐寶等大眾市場品牌正遭遇比亞迪、大眾汽車和雷諾等對手的激烈競爭。該地區錄得3.11億歐元調整後經營虧損，主要原因是價格下降，以及買家轉向回報率更低的電動汽車。

北美業務則實現盈利轉正，至6400萬歐元，得益於Jeep Cherokee混動版和Ram 1500 Hemi等新車型推出。不過，當季發貨量仍受到計劃內停產拖累。

公司維持明年實現正現金流的預測，同時重申全年調整後營業利潤率低個位數的指引。不過，當季工業自由現金流為負40.09億歐元，雖按年改善約3億歐元，但不及市場預期的負34億歐元，突顯扭虧進程中利潤修復與現金回籠的落差。

公司表示，價值創造計劃有望年底前落實60億歐元運行效率目標的至少40%，第四季度降本成效將約為第三季度的兩倍；同時提示內存晶片與召回成本帶來新增壓力。截至季末，工業可用流動性427億歐元，仍處目標區間。

在週三財報發布前，匯豐分析師Michael Tyndall等分析師表示，美國經銷商未售庫存高企仍令人擔憂。

今年早些時候，公司宣布創紀錄資產減記並調整電動汽車戰略，同時計劃解決持續存在的品質問題。菲洛薩將這些措施與到2030年在數十款新車型上投入約600億歐元相結合，優先發展Jeep、Ram、標緻和菲亞特品牌。公司還押注與浙江零跑科技和東風汽車的合作，以幫助填補歐洲部分產能利用率不足的工廠。

這項五年戰略計劃難以獲得市場認可，公司股價今年已下跌逾60%，成為歐洲斯托克600指數中表現最差的成分股。

本月，Stellantis 暫停了法國五家汽車組裝廠中四家的運營，以管理經銷商庫存並應對長續航電動汽車電池短缺。歐洲其他幾家工廠本月也停產，因集團正面臨汽車零部件短缺以及混動菲亞特500等車型需求低於預期的問題。

Stellantis 表示，將於12月10日在意大利摩德納公布旗下豪華品牌瑪莎拉蒂的新計劃。