標普重寫股票分類規則！3750億美元資金可能被迫調整倉位，成長股與價值股迎來“大洗牌”

據智通財經APP報導，標普道瓊斯指數公司採用新的股票分類規則後，成長股與價值股將迎來一次重新洗牌。根據該指數供應商週五發布的聲明，標普將把無形資產、預期盈餘和自由現金流納入判斷一家公司相對其股價是否便宜的指標體系。與此同時，原本用於衡量公司成長潛力的12個月價格動能指標將被取消。這些新規則是在近期完成徵求意見後推出，並將於12月21日市場開盤前的年度指數重整中正式生效。

價值股長期表現不佳，促使指數供應商重新思考相關規則

此次調整可能迫使追蹤相關指數的基金調整持倉，以配合新的指數成分股。Bloomberg Intelligence分析師James Seyffart估計，至少有3750億美元的被動型基金與受影響的指數掛鉤。

標普的這一決定源於一場持續已久的爭論——傳統的價值股衡量指標是否依然有效。研究人員與基金經理認為，價值股長期低迷的部分原因在於相關衡量標準存在缺陷，特別是市淨率（price-to-book）。

這次調整旨在考慮企業於研發以及其他內部開發資產上的支出，而根據一般會計準則，這類支出通常會被計入費用，而非資產負債表上的資產。批評人士認為，這會令知識產權密集型企業看起來估值昂貴，可能導致這些公司未能納入價值股指數。

標普並非唯一考慮調整規則的指數供應商。富時羅素也正在重新考慮其基準指數中成長股與價值股各佔50%的劃分方式，原因是科技巨頭在市場中不斷增強的主導地位。該徵求意見將於12月11日結束。