原油下跌與成品油定價出現分化

智通财经2026/10/06 13:06

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⑴ 有觀點認為，目前原油價格下跌，可能是由於霍爾木茲海峽流量增加，進一步超出煉油產能的承接能力。 ⑵ 原油價格作為運輸燃料成本的代表性已減弱，因為原油的供需與汽油、柴油、航空燃油的供需已被拆分為兩個相對獨立的市場。 ⑶ 前者的參與者是生產商與煉廠，後者的參與者是煉廠與終端消費者。 ⑷ 截至上週，從汽油買家的角度來看，WTI的「體感」價格約為每桶120美元。 ⑸ 從柴油買家的角度來看，這一「體感」價格約為每桶180美元。 ⑹ 成品油價格與原油價格脫節，意味著單純觀察原油走勢可能低估實際燃料成本壓力。 ⑺ 後續需關注煉油產能利用率、成品油裂解價差及海峽運輸流量變化。

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