Anthropic上市再進一步：被曝衝刺感恩節前2兆估值IPO，10月14日辦投資者日

Anthropic 的 IPO 計畫新細節浮出水面。

美東時間 10 月 1 日週四，彭博援引知情人士消息稱，Anthropic 將於10 月 14 日與潛在投資者舉行 Pre-IPO 投資者日，公司已向一批機構投資者發出邀請；Anthropic 最快可能在11 月 9 日當週啟動 IPO 正式行銷，爭取在美國感恩節前開始交易。

據知情者消息，此次投資者日將在 Anthropic 位於舊金山的總部舉行，獲邀機構投資者將有機會直接向公司高層提問。此次活動被視為 Anthropic 為潛在上市進行投資者溝通的重要一步。

按照目前時間表，Anthropic 有望在 11 月完成上市，但具體 IPO 安排仍可能發生變化。美國感恩節今年為 11 月 26 日，若 11 月 9 日當週正式啟動路演，Anthropic 將有機會趕在這一假期前完成交易。

規模或比肩 SpaceX，投資者給出近 2 萬億美元估值

Anthropic 此次上市的一大亮點是發行規模。

彭博此前報導稱，Anthropic 預計其 IPO 募資規模將追平甚至超越 SpaceX 創紀錄的 IPO。最新報導顯示，部分潛在投資者認為，Anthropic 的合理估值可能達到 1.8 萬億美元至 2 萬億美元。

這一估值將讓 Anthropic 跻身全球市值最大的 AI 公司之列，也將成為資本市場衡量生成式 AI 公司估值水平的重要參照。

與此同時，競爭對手 OpenAI 近期選擇暫緩 IPO。據此前報導，OpenAI 計畫籌集至少 300 億美元新資金，目標估值約為 1.4 萬億美元。OpenAI CEO Sam Altman 則表示，公司目前並不急於上市。

如果 Anthropic 率先登陸公開市場，其發行定價也將為投資者重新評估整個 AI 行業的估值水平提供一個重要樣本。

企業客戶撐起成長故事

在潛在投資者眼中，Anthropic 的一個重要賣點是企業客戶的快速採用。

彭博稱，雖然 Claude 在消費者端的品牌知名度仍不及 OpenAI 的 ChatGPT，但其在軟體開發者等企業用戶中的採用率較高，能為投資者重視的持續收入成長提供支撐。

包括銀行、對沖基金以及 Salesforce 等企業軟體公司在內的多類機構，都已經與 Anthropic 合作，將其 AI 工具整合進自身工作流程。

這一企業市場佈局，也構成 Anthropic 與 OpenAI 之間的重要差異之一。對於準備進入公開市場的 AI 公司而言，企業客戶帶來的持續使用和商業化收入，是投資者評估成長持續性的重要指標。

營收暴增逾 10 倍，但算力投入帶來巨額虧損

Anthropic 的高估值建立在 AI 需求快速成長之上，但公司仍處於大規模投入階段。

此前媒體獲得的文件顯示，Anthropic 2025 年全年營收約為 46 億美元，遠高於 2024 年的 3.86 億美元；但同期淨虧損接近 420 億美元，約為上一年的 5 倍。

需要注意的是，這一巨額淨虧損並不完全代表公司的日常經營虧損。文件顯示，其中超過 340 億美元來自公司負債公允價值變動等會計項目；剔除這些因素後，Anthropic 2025 年的經營虧損仍超過 80 億美元。

與此同時，Anthropic 正在大規模擴充 AI 基礎設施。近期公司已與 Akamai 簽訂價值約116 億美元、期限七年的運算資源協議，進一步擴大未來的算力投入。

這也意味著，Anthropic 需要向公開市場證明的不只是 AI 業務的高速成長，還包括在持續增加算力和基礎設施投入的情況下，未來如何將收入成長轉化為更穩定的現金流和獲利能力。

OpenAI 追趕，AI 安全爭議也在升溫

Anthropic 過去一段時間的快速崛起，也面臨競爭格局變化。

媒體指出，OpenAI 近幾個月銷售勢頭增強，正在重新加大對 Anthropic 的競爭壓力。兩家公司同時處於 AI 安全討論的中心，近期一系列高調的 AI 智能體駭客事件進一步引發外界對前沿模型安全風險的關注。

Anthropic CEO Dario Amodei 9 月還在個人網站發表文章，主張放緩前沿 AI 模型能力的推進速度。

不過，目前這些因素尚未明顯改變部分潛在投資者對 Anthropic 的估值預期，仍有人認為公司價值可以達到 1.8 兆至 2 兆美元。

AI 巨星上市正逢美國 IPO 市場承壓

Anthropic 衝刺上市之際，美國新股市場本身卻並不算火熱。

彭博數據顯示，剔除 SpaceX 和 SK 海力士等創紀錄的大型 IPO 後，今年美國市場 100 多隻新上市股票的加權平均報酬率約為 -4%，明顯落後於同期上漲約 12% 的標普 500 指數和上漲約 20% 的納斯達克 100 指數。

近期美國 IPO 市場也連續出現延後上市的案例，部分公司甚至在原定發行前臨時叫停。在這一背景下，Anthropic 如果最終完成超大規模 IPO，將成為今年美國新股市場最受關注的交易之一。

其上市定價能否獲得公開市場認可，也將成為觀察 AI 超級公司高估值能否從私募市場向公開市場傳導的重要窗口。