有機構警告銅和白銀出現短缺，自由流通庫存持續下降

⑴ 有機構警告稱，世界正走向銅和白銀短缺。⑵ 其邏輯在於美國關稅擔憂促使白銀和銅在關稅實施前轉移至美國，導致倫敦等美國以外地區的流動性庫存下降。⑶ 隨後投資需求流入，即便小額購買也容易推高價格。⑷ 此外，白銀大部分是銅、鉛、鋅礦的副產品，即便銀價上漲也難以快速增加供應。⑸ 按當前淨進口需求計算，美國國內白銀儲備僅約可用5年。⑹ 換言之，問題不是沒有白銀，而是市場上可自由流動的白銀數量正在減少。⑺ 從市場角度看，關稅預期與庫存轉移可能加劇區域供需錯配，後續需關注美國關稅落地節奏、倫敦庫存變化及白銀租賃利率對價格的指引。