Meta（META.US）9月飆漲36%：Muse驗證AI戰略，市值劍指2萬億美元

智通財經APP獲悉，Meta Platforms(META.US)股價終於迎來突破。這家Facebook母公司股價在9月大漲36%，此前公司發佈了個人AI助手Muse。該助手迅速攀升至美國應用排行榜榜首，並緩解了市場對AI鉅額投入無法帶來回報的擔憂。Meta股價有望創下自2013年7月以來的最佳單月表現，距離加入2萬億美元市值俱樂部，僅差約1%的漲幅。

Muse成催化劑，股價戲劇性逆轉

“在過去一年半的時間裡，由於人們不確定AI究竟會帶來正面還是負面的影響，Meta的股價基本持平，而如今，Muse明確驗證了其AI戰略和定位的正確性。”Asymmetric Capital Partners聯合創始人兼管理合夥人Rob Biederman表示，並補充稱：“AI代理將成為許多人進入互聯網的入口，這是合乎邏輯的，也使Meta在競爭中佔據了優勢。”

本月反彈標誌著Meta股價的戲劇性逆轉。今年大部分時間裡，由於市場對其鉅額AI投資和針對社交媒體業務訴訟帶來的法律風險持懷疑態度，Meta的股價一直低迷。不到六週前，Meta在7月底發佈令人失望的收入預測後，年內股價跌幅達18%，截至8月18日，該股位列標普500指數表現最差的50隻股票。

然而，自那以後，Meta成為該基準指數中表現第三佳的成份股，漲幅達43%。反彈始於上月末Meta同意支付最高180億美元和解一樁社交媒體訴訟，消除了一項重大不利因素。但最大的推動因素，是對新AI產品及其潛在收入提升的樂觀情緒，這讓Biederman等投資者相信Meta股價仍有上行空間。

投資者對Muse反應熱烈的一個跡象是，他們一直在拋售多個行業公司的股票，擔心這些公司可能被顛覆，情形類似今年早些時候AI初創公司Anthropic引發的拋售。

Meta已宣布與Instacart母公司Maplebear達成食品雜貨銷售合作，並與線上旅遊公司Expedia達成合作。在週三的一場活動上，Meta發佈了多款獲分析師稱讚的產品，包括一款配合Muse使用的掌上設備，以及無攝像頭版本的智能眼鏡系列。

摩根大通分析師Doug Anmuth在9月10日報告中寫道：“Meta仍處於發佈前沿模型和廣告以外AI驅動產品的早期階段，仍有顯著上行潛力。” 他將該股評級從“中性”上調至“增持”。

AI豪賭擠壓現金流，估值分歧仍存

當然，Meta仍有很長的路要走，需要證明其AI投入能夠產生足夠回報，以支撐鉅額支出。今年資本支出預計接近1400億美元，是2025年約700億美元的兩倍。這一數字預計明年將增至1970億美元，2028年達到2150億美元。

鉅額支出正在對財務狀況造成壓力。在去年產生460億美元自由現金流後，Meta預計2026年自由現金流為負64億美元，明年為負292億美元。

這給公司帶來了增長壓力。分析師平均預期，2026年銷售額將增長26%至2540億美元，淨利潤預計增長33%至806億美元。但明年營收和利潤增長預計將分別放緩至20%和9%。

數據顯示，Meta基於未來12個月預期利潤的市盈率為21倍。雖然較6月低點不到14倍的水準顯著上升，但大致相當於過去三年的平均估值倍數，較納斯達克100指數的22倍略有折價。

“目前，Meta的估值倍數低於市場平均水平，但增長速度卻高於市場平均水平，這本身就很有吸引力，而且它還擁有巨大的規模和分銷渠道，這些優勢是競爭對手很難超越的，”Biederman表示。

華爾街仍普遍看好Meta，機構跟蹤的分析師中超過90%給予“買入”評級，但其股價接近分析師平均目標價，這意味著未來12個月的上漲空間可能有限。

GuideStone Funds首席投資官Brandon Pizzurro表示，鑒於此次上漲的幅度，Meta股價容易回調，因為AI服務市場的看法變化很快。他協助管理290億美元資產。

“隨著新AI模型不斷發佈，市場對大型科技公司的看法似乎也在同樣頻繁地改變。像Muse這樣的產品，會給市場帶來新催化劑式的短暫興奮，但如今要打動投資者的門檻越來越高，人們也有理由擔心這些公司能否兌現承諾。”Pizzurro表示。