Snap(SNAP.US)股價跌至逾月低點:SPECS遭吐槽,Meta 低價矩陣圍剿,馬斯克曬Grok Bot增長加劇AI FOMO
Snap週三收跌近6%,創下一個多月以來的最低收盤價,為連續第二個交易日下跌。
智通財經APP獲悉,Snap(SNAP.US)週三收跌近6%,創下超過一個月以來的最低收盤價,已連續第二個交易日下跌。本週股價累計跌幅已接近5%,週線大概率連續第二週收黑。市場情緒指標Stocktwits上的散戶情緒也已轉向看空。
引發本輪拋售的導火索,並非來自財報或監管層面,而是CEO埃文·斯皮格爾(Evan Spiegel)在社群媒體上對SPECS AR眼鏡的推廣。斯皮格爾於週二分享了SPECS的早期上手體驗,並強調公司正在拓展高校開發者社群。然而,留言區很快偏離了產品本身——有用戶直接詢問斯皮格爾何時增持自家股票,有人問「你現在會買嗎」,還有一位用戶甚至預測SPECS將成為「科技史上最大的失敗之一」。
投資者的不滿並不難理解。據了解,SPECS定價2195美元,預購需支付200美元可退還的押金,預計今秋於美國、英國和法國率先發貨。眼鏡提供51度視場角和最長四小時續航,配套充電盒可將總使用時間延長至20小時。Snap其後還推出了2395美元的Connected Case套裝,增加蜂巢連接功能,並宣布與NVIDIA(NVDA.US)、Salesforce(CRM.US)及Amazon(AMZN.US)AWS等企業合作夥伴展開商業應用合作。線下展示將於10月1日在洛杉磯啟動。此外,公司正在開發SPECS Intelligence——一款跨眼鏡、iPhone和Mac平台的AI助手,目前iOS端已開放有限預覽,Mac端則仍為邀請制。
問題在於,Snap的核心用戶群——年輕人和青少年——幾乎不可能為了一副眼鏡掏出兩千多美元。這一結構性矛盾自6月SPECS發佈之日起就被華爾街反覆提及。
Roth Capital Partners分析師Rohit Kulkarni當時維持Snap「中性」評級及7美元目標價,直言「銷售將偏向開發者、專業消費者和富裕的早期採用者,與Snapchat年輕且價格敏感的用戶群幾乎沒有協同效應」。管理層內部將10萬台的銷量視為「衝刺目標」,按此推算,營收約為2.2億美元,對2026年市場一致預期的營收貢獻僅在1%左右。
BNP Paribas分析師Nick Jones同樣表達了類似憂慮,認為定價與持續投入需求將限制產品的近期影響力。他指出SPECS雖低於蘋果(AAPL.US)Vision Pro的3499美元起售價,但遠高於Meta(META.US)約250美元起的產品線。
Meta以「全價格帶」矩陣圍堵
斯皮格爾推廣SPECS的數小時後,Meta於Connect大會發佈了一整套價格跨度極大的智能眼鏡產品線,直接對SPECS的定價策略形成壓制。
具體而言,Meta Adventurer眼鏡249美元起售,10月23日開賣;無攝影鏡頭的Ray-Ban Meta Audio眼鏡349美元起,10月13日發貨;帶攝影鏡頭的Ray-Ban Meta Gen 3售價449美元起,現已可購買。Meta表示到年底其眼鏡系列將涵蓋超過100款式。此外,Meta還預覽了定價1299美元、面向2027年春季的VR眼鏡——該產品採用外接運算單元,與SPECS的獨立一體式設計屬於完全不同的技術路線,不宜直接類比。而349美元的Audio版本則根本沒有視覺顯示功能,與SPECS存在本質區別。
撇開產品形態差異,Meta在智能眼鏡賽道的市場主導地位是實打實的。Counterpoint Research數據顯示,2026年上半年全球AI眼鏡出貨量同比增長263%,其中無顯示AI眼鏡佔比高達96%,Meta在該細分市場的出貨份額達94%,出貨量同比增長260%、環比增長22%。這一規模意味著Meta在供應鏈議價、通路鋪貨與品牌認知上的優勢,短期內難以撼動。
Snap的處境因此更加微妙:它選擇了一條技術上更激進、定價上更昂貴的路線,試圖在Meta尚未攻克的「真AR」領域搶先落子。但市場目前給出的反饋是——投資者既看不到短期銷量的有力支撐,也看不到清晰的盈利路徑。Snap於2026年4月宣布裁員約1000人(佔全球員工16%),目標是在下半年將年化營運成本削減超過5億美元,將資源重新分配到AI研發和用戶成長等核心領域。Q2營收同比增長19%至15.99億美元,淨虧損由去年同期的2.63億美元收窄至1.64億美元,調整後EBITDA由4100萬美元躍升至2.5億美元。基本面在改善,但SPECS所需的持續投入,以及AR硬體從「開發者工具」走向「大眾消費品」的漫長週期,正考驗投資者的耐心。
Grok Bot的用戶數據與AI敘事切換
同一天,另一則消息間接加劇了市場對Snap的審視。馬斯克於X上轉發了SpaceXAI旗下Grok Bot的用戶增長數據:截至9月14日當週,該產品週活躍用戶達41.8萬,較前一週增長24%。
Grok Bot於8月中旬上線,定位並非傳統對話式AI,而是一個「自主型數位員工」,能夠處理郵件管理、資料庫更新、發票處理、行程安排和軟體缺陷提交等企業工作流程。SpaceXAI將其打包進多層級企業AI訂閱方案,同時也提供獨立應用。團隊版定價為每席位每月120美元,個人版每月200美元,在企業級AI智慧體產品中具備價格競爭力。
值得關注的是,Grok Bot的企業客服應用已顯現初步成效——SpaceXAI稱其客服團隊在人力不變的情況下,工單處理量提升175%,部分問題解決成本僅需0.20至0.30美元。公司還同步發佈面向程式編寫和知識工作的Grok 4.7模型。
這條消息之所以與Snap產生關聯,核心原因在於市場注意力轉向了AI FOMO(即擔心企業因未趕上AI技術發展而落後於他人)。當馬斯克用「我們從未見過任何東西增長這麼快」來形容一款AI智能體產品的用戶增速時,投資者對硬體類敘事——尤其是需要長周期投入、短期回報不確定的AR眼鏡——的容忍度會相應降低。目前AI智能體市場正處於爆發前夜,根據研究機構MarketsandMarkets的數據,2026年全球AI智能體市場規模預計為193億美元,到2033年將達到2058.8億美元,期間複合年增長率為40.2%。Meta的Muse AI、OpenAI的Agent產品、Anthropic的Claude Cowork以及SpaceXAI的Grok Bot,正將這一賽道推向白熱化。
Snap的SPECS Intelligence方向與此趨勢一致,但進度上明顯落後。iOS端僅有限預覽,Mac端的完整服務仍處於邀請制階段,距離真正參與AI智能體的競爭還有相當距離。
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