美國國債拋售掀起全球債券市場巨浪！全球平均收益率逼近4%大關，日本10年期國債觸及30年高位

根據智通財經APP報導，週四，全球政府債券跌勢加劇，推動平均收益率逼近4%，創下自2007年以來未見的水準。週三，彭博全球綜合國債指數收益率上升8個基點至3.99%。美國國債是此輪跌勢的主要推手，強勁的經濟數據及一項以某一指標衡量為2018年有數據以來第二差的五年期美國國債標售，使大多數期限收益率升至多年高點。

週三，美國五年期國債收益率自2007年以來首次突破5%，十年期收益率則創下自2025年4月「解放日」關稅衝擊以來最大漲幅。強勁的經濟數據與油價飆升促使交易員加大對聯準會進一步收緊政策的押注。掉期市場目前完全反映未來一年三次每次25個基點的升息，並對第四次升息進行大量對沖。這將使聯準會目標利率升至最高5%。週三700億美元五年期美債標售中標收益率創2006年以來新高。

波動性上升進一步加重了悲觀情緒。衡量美國債券市場波動的ICE BofA MOVE指數週三升至3月以來最高。

ING集團美洲區研究主管帕德里克·加維在報告中指出：「這輪走勢可能遠未結束。未來幾個月長端收益率不出現另一輪大幅上升，也不是沒有可能。」

壓力於週四蔓延至亞洲。對政策敏感的澳洲三年期政府債券收益率跳升13個基點至5.07%，為2011年5月以來最高。紐西蘭二年期收益率一度躍升17個基點至略低於4%。

美國十年期國債收益率飆升至19年新高，日本十年期國債收益率亦升至30年新高，日圓走貶進一步加劇市場對通脹壓力的擔憂。

基準十年期日本國債收益率上升8個基點至3.055%，為1996年8月以來最高。三十年期收益率躍升近7個基點至4.134%。五年期收益率攀升7個基點至2.345%，創下歷史新高。

大華銀行在報告中表示：「此波拋售由於油價反彈、美國PMI數據強於預期以及700億美元五年期美國國債標售需求疲軟推動，五年期美國國債收益率因此突破5%。」

本月稍早，日本基準借貸成本已攀升至30年來最高，此前美國財政部長斯科特·貝森特暗示，他預計東京當局和日本央行將採取行動以支撐持續貶值的日圓。

隨著伊朗戰事持續、通膨頑強以及財政擔憂加重，市場強化了對利率將在更長時間維持高檔的預期。即使收益率已處高位，投資人對政府債券仍保持謹慎。痛苦不止於債券，收益率上升推高了從企業到房主的借貸成本，同時亦侵蝕企業未來盈利的現值，令股市承壓。

Pendal Group基金經理Amy Xie Patrick表示：「許多地區通膨仍然高且頑固，勞動力市場因種種原因緊張，儘管燃油及其他價格攀升，經濟仍維持良好成長。考慮到這一切，債券相較於經濟基本面其實表現合理。」

JPMorgan及KKR的策略師認為，隨著能源驅動的通脹、政府大規模融資以及央行可能進一步緊縮政策持續發酵，美國國債收益率仍有進一步上升空間。

道明證券策略師Hans Mikkelsen表示：「大多數固定收益投資人會喜歡更高的收益率，但希望收益率能夠維持穩定——他們害怕接飛刀。」

Pepperstone研究主管Chris Weston表示：「這不只是通脹衝擊。焦點始終明確集中在美國國債殖利率曲線上的瘋狂拋售與買家缺席。」