瑞銀(UBS.US)資本新規闖關議會遇挫 瑞士上院通過90%海外子公司CET1支撐方案

智通財經APP獲悉，瑞士聯邦院（上院）針對瑞銀集團（UBS.US）資本要求投票通過了一項折衷方案，該方案在很大程度上採納了政府的要求，對這家銀行而言則是一大挫敗。

該方案規定，這家銀行必須以其最高質量的資本（即CET1）為其海外子公司價值的90%提供資本支撐。這一標準雖然低於政府所推動的100%支撐要求，但也偏離了瑞銀所傾向採用、涉及大量可轉換債券的折衷方案。瑞銀已明確表態反對這套90%的方案。

週三，聯邦院以29票對16票通過了該提案，在此前一天財政部長卡琳·凱勒-祖特爾釋放了對該提案持開放態度的信號。該法案現將提交國民院（下院），最終決定預計不會早於明年作出。

投票結果公佈後，瑞銀股價回吐早盤漲幅，收盤基本持平。

自2023年瑞士信貸倒閉以來，瑞士一直在努力尋找讓其唯一的全球性銀行能夠抵禦危機的方法，政府的思路核心是大幅度提升股權資本。瑞銀高層對此強烈反對，認為此舉將令其競爭力受損。

議員們最終從三份提案中作出選擇——這三份提案是在一場超時辯論後選出，因而投票推遲至週三。瑞士政府最初提案要求瑞銀以100%股權為其海外子公司提供支撐，這可能迫使該行向其國內實體額外注入最多200億美元的最高品質CET1資本。另兩個選項分別是尋求90%的股權支持，以及以50%股權和50%所謂AT1債券的可轉換債務混合提供全額支撐。

瑞銀原本支持最後這套混合方案，同時拒絕其他方案。但凱勒-祖特爾在投票前向議員發表了長篇講話，逐條駁斥了瑞銀及其在議會中的支持者針對政府計劃提出的論點。最終，議員們投票支持了一項與她的最初提案更為接近、而非瑞銀所期望的方案。

「瑞銀並不否認擁有進行這一資本補充所需的資金，」凱勒-祖特爾表示，關鍵在於這些資金是「用來按照聯邦委員會的希望強化瑞士母銀行，還是以股息派發和股票回購的形式惠及股東」。

外界普遍認為，政府方案對瑞銀而言負擔最重，而AT1方案則被視為成本最低的方案，儘管後者也意味着資本監管要求提升。

瑞士現行銀行規則要求海外子公司配套60%的資本支持，其中四分之一可用AT1債券覆蓋。政府表示，在近四年前瑞士信貸倒閉期間，現有標準已證明並不充足。

瑞銀倍感失望

在近日的多份公開聲明中，瑞銀首席執行官塞爾焦·埃爾莫蒂及董事長科爾姆·凱萊赫都曾警告議員不要採納政府的提案。一批具有影響力的遊說組織也發表公開信發出類似呼籲。

瑞銀於2023年初在政府主導下通過一項緊急交易收購了瑞士信貸。該行管理層對此感到沮喪：收購完成後，瑞士當局反而試圖對瑞銀施加更高的資本約束。

凱勒-祖特爾曾表示，她的方案將確保瑞銀在潛在危機中保持韌性，讓瑞士免於陷入其最大銀行有可能一路崩盤的困境。她否定了在這類情況下可用AT1債券替代CET1資本的想法，因為市場對其在危機情景下的適用性普遍存疑。

投票結果現已提交至更偏左的國民院，國民院可能於年底前就此進行辯論，並形成自身立場。如果兩院在細節上意見不合，兩個機構將進行來回協商以敲定最終文本。

有關瑞銀資本要求的最終裁決最快也要到2027年才可能作出，且這一決定也可能付諸全國公投。