AI智慧體Muse爆紅有利硬體？Jefferies：伺服器CPU重回焦點，PCB、ABF基板或將重新估值

Meta 旗下 AI 智能體 Muse 爆紅，正將市場目光重新拉回伺服器 CPU 產業鏈。傑富瑞認為，隨著 AI 從聊天機器人向智能體應用加速演進，推理、編排及基礎設施層的算力需求將持續擴張，PCB 及 ABF 基板供應商有望迎來系統性重估機會。

Muse 於 9 月 18 日登頂美國 iOS App Store 免費榜，距其上線僅 10 天。傑富瑞在最新研報中指出，這一成績標誌著 AI 智能體正從小眾工具邁向主流消費產品，由此引發的伺服器 CPU 需求討論再度升溫。

從市場預測數據來看，傑富瑞預計 AI PCB 總可尋址市場（TAM）將從 2025 年的 70 億美元增長至 2030 年的 730 億美元，複合年增長率約 60%；ABF 基板 TAM 同期有望從 80 億美元擴張至 300 億美元，複合年增長率約 30%。上述數據為相關供應鏈個股提供了明確的中長期增長支撐。

Meta 的 Muse 並非首款面向普通消費者的 AI 智能體產品，但其憑藉大廠背書和主流產品定位，成為將「智能體」概念帶入大眾視野的最高知名度案例之一。

傑富瑞指出，此前同類產品多定位於專業用戶或高端付費工具，而 Muse 的上線策略明顯有別——將智能體功能封裝為日常可用的消費級產品。上線僅 10 天即登頂美國 iOS 免費榜，這一速度引發市場對 AI 智能體規模化落地節奏的重新審視。

傑富瑞認為，這一事件將成為近期市場重新關注伺服器 CPU 需求的關鍵驅動因素之一——智能體應用對推理算力、多任務編排及底層基礎設施的消耗，均顯著高於傳統聊天機器人場景。

在 ABF 基板層面，傑富瑞表示來自日本、韓國及歐洲的主要供應商將持續受益於伺服器 CPU 的強勁需求。產品迭代方向——更大封裝面積、更高層數、更複雜設計——對良率管控和產能供給構成持續壓力，行業壁壘隨之提升。

與此同時，ABF 基板的擴產在原材料和設備端與 BT 基板存在一定重疊，這一結構性特徵將對 BT 基板形成擠出效應。

根據 Prismark 數據及傑富瑞預測，ABF 基板 TAM 預計從 2025 年的 80 億美元增長至 2030 年的 300 億美元，伺服器 CPU 和 AI 加速器是驅動增長的兩大核心需求來源。

從整體量級來看，傑富瑞預測伺服器 CPU 出貨量將從 2025 年的約 2900 萬顆增長至 2030 年的約 7500 萬顆，覆蓋通用型、AI 頭節點及 AI 獨立部署三類場景，年均複合增速在兩位數區間。

AI PCB 整體 TAM 方面，傑富瑞（援引 Prismark 數據）預計市場規模將從 2025 年約 70 億美元擴張至 2030 年約 730 億美元，五年複合增長率約 60%，CPU、英偉達及非英偉達加速器、交換機、光模組均貢獻增量。