股市繁榮正催生「退休派對」！55歲以上勞動者加速離場，AI牛市成推手

智通財經APP獲悉，股市繁榮似乎正在助推一波退休潮。政府數據顯示，55歲及以上勞動者正迅速退出勞動力市場，這一趨勢與人工智慧熱潮推動的股市財富膨脹同步出現。美國銀行經濟學家在上月一份研究報告中，將這一趨勢稱為「股市助推的退休派對」。

經濟學家稱，這些勞動者的退休激增部分歸因於「財富效應」：接近傳統退休年齡的勞動者看到股票投資組合膨脹，感覺自己足夠富有，終於可以離開朝九晚五的工作。

「高齡勞動者的勞動參與率正在崩塌，」經濟學家史蒂芬·朱諾和阿迪蒂亞·巴韋寫道，「我們認為，股市強勁是部分原因。」

經濟學家表示，近年來高齡勞動者退出勞動力隊伍，有助於失業率保持相對低位。他們稱，這些退出為求職者和新進入勞動力市場的人讓出空間，這在原本凍結的就業市場中是個重要因素。

然而，經濟學家表示，如果AI樂觀情緒消退、股市轉差，對這些近期退休者、美國勞動力市場和經濟都可能意味著壞消息。

「有利的」財務狀況

勞動力包括有工作的人以及正在找工作的失業者。勞動力參與率是勞動人口占總人口的比例。55歲及以上勞動者的參與率在新冠疫情初期一度大幅下降，整體勞動者也是如此。

但美國銀行經濟學家寫道，疫情後高齡勞動者的勞動參與率「從未恢復」。他們寫道，該指標一直「區間波動」直到2024年夏天，但「此後再次大幅下挫」。

根據美國勞工統計局數據，自2024年8月以來，55歲及以上勞動者的勞動參與率已從38.6%降至37.2%。

與此同時，根據紐約大學金融學教授阿斯沃斯·達摩達蘭匯編的數據，標普500指數近年為投資者帶來一連串兩位數回報：計入股息再投資，2023年上漲26%，2024年上漲25%，2025年上漲18%。

截至週一早間，該指數2026年以來上漲約16%。

凱投宏觀北美經濟學家托馬斯·瑞安表示，由此帶來的財富激增——包括401(k)等退休帳戶——可能讓許多人的退休選擇變得更容易。

聯準會數據顯示，2026年第二季度，家庭和非營利組織淨資產增加12.8萬億美元，至195.9萬億美元，主要受強勁股市回報帶動。根據CNBC對聯準會數據的分析，這是自2000年聯準會開始追蹤該統計以來有紀錄以來最大的季度財富增幅。

「這讓人們處於可以提前退休的位置，因為他們財務狀況有利，」瑞安說。

當然，臨近退休者不太可能全部配置股票。理財顧問通常建議在退休前及退休後轉向更保守的資產配置，以避免整個養老儲蓄承受股市波動。

然而，典型的65歲人群仍可能配置相對較高比例的股票——例如也許50%，其餘配置債券和現金等資產。股票是投資組合的傳統成長引擎，並在可能持續數十年的退休生活中對沖生活成本上升。

「如果人們沒有足夠信心認為自己負擔得起退休，他們就不會退休——數據也會呈現完全不同的故事，」加拿大皇家銀行美國經濟主管邁克爾·里德說。

財富效應放大人口趨勢

但財富效應並非壓低高齡勞動者勞動參與率的唯一因素。經濟學家表示，財富效應放大了更廣泛的人口趨勢。達到傳統退休年齡的人數創新高：2024至2027年間，每年預計有逾400萬年輕的嬰兒潮一代年滿65歲。

里德表示，勞動參與率趨勢也可能部分歸因於提前退休方案，包括所謂的政府效率部(DOGE)向聯邦雇員提供的方案，以及Microsoft等公司——Microsoft今年首次向美國員工提供退休計畫。

如果股市出現回檔會怎樣？經濟學家表示，如果股市開始走弱，高齡勞動者可能不願退出勞動力市場，甚至可能嘗試「重返職場」。

「如果我們迎來期待已久的股市回檔，如果現在正處於AI泡沫中而它在某個時點逆轉，會發生什麼？」瑞安說，「你可能會看到一些邊際人群，他們覺得自己56、57歲時401(k)狀況不錯，可能會重返勞動力市場。」

當然，這一結果並非必然。儘管面臨伊朗戰爭等逆風，股市仍無視地心引力。

摩根士丹利財富管理首席投資官麗莎·沙萊特在週三報告中寫道，AI一直是「強大驅動力，因為企業在算力、數據中心和基礎設施上大舉支出，支撐了科技、製造、能源和工業板塊」。

沙萊特寫道，儘管股市仍有上漲空間，但邁入2027年將面臨債券收益率上升、油價高企、政策不確定性以及低收入消費者承壓等壓力。「風險正變得越來越難以忽視，」她寫道。

股市回檔對退休者構成風險——尤其是退休初期、必須從股票組合中提取資金作為收入的人。這種情況被稱為「收益序列風險」：當你賣出投資時，收益或虧損隨時間出現的順序很重要。

從貶值股票中提取資金，會減少市場最終反彈時的成長空間，使退休者在晚年更易面臨資金耗盡的風險。

理財顧問表示，退休者通常可以在投資組合中股票部分暴跌時，從債券或現金等資產中提取收入，以迴避這一危險。「如果你規劃得當、安排合理，這不應成為太大擔憂，」里德說。

但經濟學家表示，繁榮助推的退休派對結束，可能給勞動力市場和經濟帶來風險。

經濟學家表示，如果高齡勞動者在負財富效應下延遲退休，就業市場人員流動將減少，這可能使失業者和其他求職者更難找到新工作。

經濟學家表示，這可能對失業率構成上行壓力——目前失業率為4.1%，從歷史角度看仍處於相對低位。