對沖基金時隔逾一年首次轉為看多日元 淨多倉升至約16億美元 日美加息後匯市波動加劇

智通財經APP獲悉，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，對沖基金自2025年7月以來首次轉為看多日圓。就在數週前，美國和日本當局曾入市干預以支撐日圓，而隨著市場對後續政策路徑的預期發生變化，槓桿資金開始押注日圓進一步走強。

截至9月15日當週，槓桿基金已經完全平掉此前的日圓淨空頭倉位，並開始建立日圓多頭頭寸。媒體根據CFTC數據彙總顯示，這些基金目前持有約2510億日圓（約16億美元）的日圓升值相關頭寸。

從合約數量來看，槓桿基金的日圓倉位由此前淨空53,255份合約大幅轉為淨多20,069份合約，顯示投機資金對日圓的態度出現明顯逆轉。這也是自2025年7月以來，對沖基金首次整體轉向看多日圓。

這一倉位變化值得關注，因為CFTC數據反映了投資者如何利用衍生品在日均交易規模約9.5萬億美元的全球外匯市場進行布局，可為觀察對沖基金和資產管理機構的匯率預期提供重要參考。

對沖基金轉向看多日圓之際，聯準會和日本央行本週均採取了升息行動。

聯準會本週將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%-4.00%。聯準會表示，美國經濟活動仍以穩健速度擴張，通脹仍處於較高水平，此次政策調整旨在推動通脹更加及時地回到2%的目標。

日本央行9月18日同樣宣佈調整貨幣市場操作方針。日本央行官網顯示，政策調整後，將引導無擔保隔夜拆借利率維持在1.25%左右。

不過，日本央行的政策信號並未完全滿足部分市場參與者的預期。一些投資者原本希望日本央行能夠更明確地暗示未來將繼續升息，這使此前提前押注日圓升值的資金面臨短期壓力。

週五，日圓兌美元一度下跌1.3%，隨後收窄跌幅，截至紐約尾盤交投於1美元兌156.80日圓附近。換言之，儘管對沖基金已經提前大幅轉向日圓多頭，日本央行釋放的後續升息信號不及部分投資者期待，使這筆押注暫時面臨考驗。

與此同時，日圓持續承壓再次引發市場對日本當局干預匯市的關注。據報導，日本央行已向市場參與者詢問當前外匯市場的匯率水平。此類詢價行為通常被市場視為日本當局可能採取正式匯市干預之前的一個潛在步驟。

這一動向尤其受到關注，是因為就在數週前，美國和日本當局已經採取行動支撐日圓。在此背景下，如果日圓重新出現快速貶值，交易員勢必更加關注日本官方是否會再次入市。

不僅是槓桿基金，大型資產管理機構同樣明顯增加了對日圓升值的押注。

截至9月15日當週，資產管理機構將日圓淨多頭增加54,179份合約，使整體淨多倉達到54,821份合約。這意味著不同類型的機構資金近期均在提高對日圓的看多敞口。

相比之下，其他主要貨幣的倉位變化則較為分化。

槓桿基金將歐元淨空頭增加4,974份至51,355份；英鎊淨多頭減少21,663份至18,698份；澳元淨多頭則增加10,920份至59,299份。與此同時，加元淨空頭減少15,448份至41,404份，墨西哥比索淨多頭增加7,946份至90,125份。

資產管理機構方面，歐元淨多頭小幅減少906份至275,565份，英鎊淨空頭減少17,119份至88,959份，加元淨空頭則大幅減少21,287份至8,846份。

值得注意的是，在日圓多頭快速增加的同時，投機資金此前也在降低對美元的看漲程度。截至9月15日，包括資產管理機構和非商業交易者在內的投機資金對美元的整體看多程度已經降至今年3月以來最低水平。

但隨後美元走勢卻與倉位變化形成鮮明反差，本週美元大幅走強，錄得約三個月來最大單週漲幅。這意味著此前減少美元多頭、同時轉向看多日圓的部分交易者短期可能遭遇市場走勢與倉位方向相反的局面。

從更廣泛的角度來看，此次CFTC數據反映出外匯市場的一個明顯變化，即在此前日圓長期受到美日利差壓制之後，機構投資者開始更加重視日本貨幣政策正常化以及官方匯市干預帶來的潛在支撐。