AVAV：訂單重新加速，殺估值之後能否迎來修復？

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2026/09/11 06:11

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催化劑與基本面

2027財年第一季度營收為4.805億美元，同比增長6%，高於市場預期的大約4.52億美元；調整後EPS達到0.59美元，遠超預期的0.22美元。更關鍵的是，公司獲得6.83億美元訂單，訂單出貨比達到1.4倍，已獲資金支持的在手訂單增至創紀錄的15億美元，同比增長37%、環比增長23%。核心Autonomous Systems業務收入3.46億美元，同比增長21%，無人機、巡飛彈和反無人機系統繼續做出主要貢獻。與此同時，SCDE收入降至1.345億美元，說明公司內部業務表現依然呈現明顯分化。

訂單端同樣出現新的催化劑，包括美國陸軍1.17億美元P550合約、5100萬美元Switchblade 600訂單，以及LOCUST雷射反無人機系統的首筆國際訂單。持續增加的軍方採購意味著AVAV的成長邏輯仍有現實訂單支持。

盈利預期與估值

公司維持2027財年營收21.25億—22.25億美元、調整後EBITDA 3.05億—3.25億美元，以及非GAAP EPS 3.02—3.34美元的指引。管理層預計約55%的收入、三分之二的EBITDA及70%的EPS將在下半年實現，因此未來兩個季度的執行能力將決定盈利預期是否真正進入上修周期。

目前AVAV約39倍遠期PE，較年初約90倍明顯收縮。39倍對於軍工板塊來說仍屬於高估值，但市場預計未來幾年盈利增速接近39%，加上無人系統、巡飛彈和C-UAS處於結構性擴張階段，目前估值已進入可以由盈利成長重新消化的區間。接下來若分析師開始持續上調2027—2028財年盈利預測，估值修復才會真正獲得支撐。

技術結構

AVAV在六月底最低跌至約135.20美元，隨後形成低位震盪區。9月10日財報後股價一度衝至159.24美元，但最終僅收於147.07美元，上漲4.45%，顯示150—160美元區域仍存在明顯拋壓；同時股價仍遠低於200日均線，長期下降結構尚未扭轉。

短線第一支撐位於140—145美元，進一步支撐在135美元附近；上方155—160美元是首個關鍵壓力區。若能有效突破160美元，下一階段才有條件重新測試170—175美元區域。

交易策略

現階段更適合將AVAV定義為 低位基本面修復交易。147美元附近直接追高的賠率一般，更理想的策略是觀察140—145美元回測後的承接，或等待股價放量突破160美元確認短線結構改善。若突破160美元且站穩，可進一步關注170—175美元；若跌破135美元，則意味財報後的修復邏輯未能改變原有下降趨勢，應降低多頭預期。

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