高盛卡普蘭：美聯儲七月「按兵不動」完全正確，九月前或繼續「踢皮球」保持靈活

智通財經APP獲悉，高盛集團副總裁羅伯特·卡普蘭表示，聯邦儲備在7月選擇不加息是「絕對」正確的決定，並敦促政策制定者在9月會議前保持開放心態。他指出，當前通脹與通縮壓力相互交織、形成複雜的「逆流」，僵化的前瞻指引反而適得其反。

「如果看到有意義的改善，我可能會傾向於繼續『踢皮球』、按兵不動，」卡普蘭週四在接受採訪時表示，「但我希望在9月之前利用每一分時間再做判斷，避免僵化或預設結論。」

卡普蘭的觀點植根於其華爾街經驗（現任高盛副董事長）及曾任達拉斯聯邦儲備銀行行長的履歷。他觀察到，當前推動通脹的力量包括人工智能基礎設施建設帶來的價格壓力，而關稅、勞動力約束和油價飆升則進一步加劇了這種壓力。與此同時，AI的廣泛應用和中国产能過剩卻在向相反方向作用，強化了通縮趨勢。

「如果沒有伊朗戰爭和油價飆升——我認為這已經推高了整體通脹並外溢至其他項目——我猜我們甚至可能不會談論加息的可能性，」卡普蘭表示。週四公佈的生產者價格指數(PPI)報告顯示美國批發通脹放緩，這為他的觀點提供了更多支撐。

卡普蘭建議，聯邦儲備主席凱文·沃什應利用本月在傑克遜霍爾全球央行年會上的演講，簡要解釋7月按兵不動的決策邏輯，而非僅僅發表「哲學性」講話。他指出，聯邦儲備有過度使用前瞻指引的歷史，這與沃什此前的批評意見一致。

卡普蘭對長期美債收益率的擔憂甚於對聯邦基金利率本身的關注。他表示，全球長期國債收益率的走高反映的是結構性供需失衡，其根源在於持續龐大的財政赤字，而非聯邦儲備政策。

「在穩健的經濟環境下，你通常會認為赤字會有所收窄，」他說，「但這些赤字並未收窄。」

交易員們正通過淡化聯邦儲備按兵不動的信號來表達對這種軌跡的不安。週四美國財政部發行的250億美元30年期國債拍賣，預計將拍出2001年以來最高的收益率水平。