美聯儲官員出現分歧：巴爾金支持維持利率不變，哈馬克堅持升息

聯邦儲備內部圍繞下一步貨幣政策走向的分歧進一步公開化。里士滿聯儲主席巴爾金週四闡述了維持利率不變的理由，同時警告通脹存在持續性風險；克里夫蘭聯儲主席哈馬克則再度重申加息立場，延續其在7月議息會議上的異見。

13日，巴爾金在南卡羅來納州格林維爾發表講話時表示，目前的通脹在很大程度上源於關稅和伊朗戰爭引發的油價衝擊等「應當會消退的衝擊」，這構成他支持按兵不動的核心邏輯。但他同時指出，如果供應鏈挑戰和人工智慧投資熱潮持續，可能形成更具黏性的價格壓力，進而需要進一步收緊政策。

哈馬克則在俄亥俄州代頓另行發表講話，措辭更為直接：「我認為我們現在需要採取行動。」

兩位官員的公開表態，使市場對聯準會9月議息會議的預期更加難以釐清。聯準會上月已連續第五次維持利率不變，但主張收緊政策的官員陣營正在擴大。

巴爾金對當前經濟形勢的判斷整體偏向樂觀，但措辭審慎。他強調，失業率已連續58個月低於4.5%，創歷史最長紀錄，美國經濟仍由消費者驅動，整體保持韌性。即便是低收入家庭，消費支出依然在延續。

他還指出，AI數據中心之外的投資熱潮同樣值得關注。「銀行項目儲備健康，併購活動活躍，租約正在簽署，工廠正在建設，國防板塊蓬勃發展，」巴爾金說：

「許多商界領袖認為，高度不確定性已成為新的基準狀態，他們等不起了。」

他同時提及，人工智慧投資似乎對利率水平「免疫」，相關資本支出並未因目前較高的融資成本而明顯收縮。

不過，巴爾金並未就9月會議表明具體立場。他今年不在聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票席位之列。

與巴爾金的審慎措辭不同，哈馬克的立場更為鮮明。她在7月FOMC會議上與另外兩位委員聯合異議，支持將聯邦基金利率上調25個基點，此番講話再度重申這一立場。

在金融穩定方面，哈馬克表達了更為具體的擔憂。她指出，大量槓桿資金被用於購買美國國債，這是她重點關注的領域之一；此外，私募信貸的擴張以及人工智慧領域是否存在泡沫，同樣在其監測範圍之內。

在就業市場方面，哈馬克表示勞動力市場狀況「相當不錯」，失業率目前較為穩定，是衡量就業健康狀況的最佳指標。

聯準會近期面臨的政策難題，部分源於經濟數據的混雜信號。7月消費者物價漲幅溫和，基本符合預期；與此同時，儘管新增就業再度偏弱，失業率卻下降至4.1%。這一組數據未能有效化解FOMC內部的路徑分歧。

目前，聯準會已連續五次按兵不動，但鷹派聲音持續升溫。巴爾金所描述的「既有支持也有反對加息的理由」，正好反映出當前決策層面臨的兩難處境——在通脹尚未回落至2%目標的背景下，如何權衡繼續收緊的必要性與經濟下行的潛在風險。