能源價格上漲擾動債券市場格局，英國債券對油價敏感度偏高

⑴ 加皇資本市場策略師指出，中東衝突推升油價可能使英國國債表現弱於歐元區及美國同類債券，因英債對能源價格走勢具有更高敏感度。⑵ 策略師表示，能源價格上漲對英國國債收益率的傳導效應更為顯著，可能推動英債收益率進一步上行，使其在跨市場比較中相對承壓。⑶ 布倫特原油最新報每桶約89.1美元，較前交易日微跌約0.2%，但較上週低點約78.1美元仍高出約13%，油價中樞已明顯抬升。⑷ 英國作為能源淨進口國，通脹預期對能源成本的變動較為敏感，油價持續偏高可能強化市場對英國央行維持緊縮立場的預期，進而對中長端英債形成額外壓力。⑸ 相比之下，歐元區與美國債券市場對油價波動的定價相對溫和，跨市場利差的走擴可能吸引部分資金在相對價值層面進行配置調整。⑹ 後續關注油價是否在當前位置企穩或進一步上行，以及英國即將公佈的通脹數據是否會印證能源成本向核心通脹的傳導，這將決定英債收益率相對走勢是否具備持續性。