德國長期國債標售結果出現分化，超長期國債需求明顯轉弱

⑴ 德國央行公布數據顯示，當日標售約8.9億歐元15年期補充國債，平均收益率約為3.29%，較前次約3.46%的水平有所下行。⑵ 15年期國債投標倍數約為2倍，高於前次的約1.8倍，顯示中長端需求保持穩健，投標意願有所改善。⑶ 與此形成對比的是30年期超長國債標售約10.6億歐元，平均收益率約3.65%，與前次約3.64%基本持平。⑷ 30年期國債投標倍數僅為約1.3倍，遠低於前次的約2.9倍，降幅明顯，表明市場對超長久期債券的承接意願顯著降溫。⑸ 長短端標售結果的分化指向投資者在當前收益率水平上更傾向於中長端而非超長端，可能與通脹前景不確定性及長端利率波動加大有關。⑹ 整體來看，德國國債標售的認購倍數差異反映出市場對久期敞口的偏好正在收窄，後續需關注歐元區核心通脹數據及美債走勢對長端收益率的進一步牽引，若超長端需求持續疲弱，可能加大德國財政部在後續發行中的定價壓力。