GPIF第二季度投資收益創新高：股票大漲抵消債市拖累，對日本政府調倉訴求保持獨立

智通財經APP獲悉，日本政府年金投資基金（GPIF）公布截至6月底的季度業績，受惠於全球及日本國內股市的強勁反彈，該基金錄得創紀錄的季度收益，完全抵消了政府債券持倉的拖累。這家全球規模最大的養老基金週五在東京宣布，2024年第二季度實現投資收益24.1萬億日圓（約合152億美元），季度回報率達8.2%，總資產規模攀升至317.76萬億日圓。

股票為王，債券拖累

從資產類別來看，股票資產是本季業績的核心貢獻來源。日本國內股票投資回報率達14.5%，海外股票漲幅更高達16.9%，雙雙錄得兩位數增長。相比之下，債券表現則黯然失色——日本國內債券虧損1.1%，海外債券雖錄得3.1%的正收益，但遠不及股票端的亮眼表現。

這一分化與全球市場走勢一致。本季度，MSCI全國家指數上漲14%，標普500指數上揚15%，東證指數亦錄得14%的漲幅。債市方面，美國10年期國債收益率上升15個基點，日本基準國債收益率則走高約32個基點。匯率層面，美元兌日圓升值約2.4%。利率上行環境下，債券持倉承壓。

資產配置方面，截至6月底，日本國內債券佔基金資產比例為25.59%，低於3月底的26.91%。而在2020年之前，該基金對國內債券的目標配置比例曾高達35%。

業績亮眼，政府改革卻尷尬

儘管日本首相高市早苗領導的政府積極鼓勵包括GPIF在內的機構投資者加大本土投資以支持國內市場，但日本債券的表現依然落後。

高市早苗在國會明確表示，推動年金基金增持日本金融資產「至關重要」，旨在形成經濟增長與居民資產積累的良性循環。片山皋月更進一步暗示，「GPIF的投資組合有可能將被重新審視，並在必要時進行調整」。

然而，GPIF方面的回應則「委婉而堅定」。GPIF掌舵人此前明確表示，基金將完全以受益人的長期利益為出發點進行資產運作，暗示可能不會完全順從政府的政策導向。

Asymmetric Advisors日本股票策略師直言，這大概率是「委婉回絕」政府調整資產配置的訴求。GPIF每五年根據長期目標制定資產配置框架，2025年3月剛決定維持四類資產均衡配置方案。其資金擬按四等分比例配置於四大類資產，即日本國內股票、國內債券、海外股票及海外債券，每類各佔四分之一權重。任何基準修訂均需協調財務省、厚生勞動省及內閣府，歷史上往往耗時數年而非數月。