風險資產狂歡，原油暴跌13%，霍爾木茲新聞還能「賣」多久

⑴ 據Axios獨家報導，美國與伊朗接近達成一份單頁停火備忘錄後，風險資產全線上揚。原油價格暴跌高達13%，10年期美國國債收益率下滑8個基點至4.33%，美股漲幅超過1%。 ⑵ 報導指出，協議將涉及伊朗暫停核濃縮、美國解除制裁並釋放數十億美元的凍結資金，以及雙方解除霍爾木茲海峽的通行限制。但美國國務卿魯比奧表示「沒必要在一天內完成正式協議」，且許多條款取決於最終協議能否達成，戰事或許會停止但問題未必真正解決。 ⑶ 伊朗衝突已導致全球約10億桶原油供應損失。儘管全球需求正在下滑，但供應衝擊更為嚴重，庫存接近八年來最低水平，全球餾分油和航空燃油等成品油庫存僅剩約45天，庫存消耗主要集中在歐亞市場。 ⑷ 從交易心理來看，市場在消息公佈後迅速定價“和平溢價”，但IFR提出戰術性雙向區間交易思路，10年期美國國債收益率區間看4.39%至4.32%。關鍵問題在於：霍爾木茲相關消息的利好能夠持續多久。如果伊朗在後續談判中態度反覆，油價可能反彈至100美元附近。 ⑸ 週三需留意美國ADP就業報告。最近幾週ADP的週度數據激增，4月11日的四週移動均值達39,250，若接近真實情況，則市場預期的月增9.9萬可能大幅被低估。此外，還需關注聖路易斯聯儲穆薩萊姆和芝加哥聯儲古爾斯比兩位官員的講話。 ⑹ 財政部將拍賣690億美元的17週期國庫券，並於14:00回購最多20億美元10年至20年期債券，隨後公佈再融資計劃：3年期580億、10年期420億、30年期250億美元。未來重點將在於就業數據及美聯儲官員表態是否會改變利率預期，進而影響風險資產的持續性。