分析：2026年Bitcoin ETF拋售是BTC牛市論點的「淨化」
Bitcoin (BTC) 將會經歷「淨化」，因為新一波機構資金將長期持有BTC數十年，EMJ Capital創辦人Eric Jackson如此表示。
重點：
多虧了ETF和機構參與，BTC已成為一個「高Beta科技頭寸」。
分析預測，比特幣ETF賣家將被更長期的機構買家取代。
穩定幣供應需要恢復，才能扭轉看跌趨勢。
比特幣ETF動向「不是價值儲存工具」
Jackson於週二在X上發文預測，儘管目前機構資金流出，未來BTC價格將更為穩健。
「BTC並非作為資產失敗，而是作為ETF成功。這就是問題所在，」他總結說。
美國現貨比特幣ETF持續出現淨流出，加劇了本已疲弱的價格走勢，並凸顯了自2025年10月以來比特幣的看跌趨勢變化。
Jackson指出，目前比特幣的走勢與BlackRock的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)同步。BlackRock同時也運營著全球最大的現貨比特幣ETF——iShares Bitcoin Trust (IBIT)。
「從126,000美元到63,000美元。每當IGV下跌，BTC也跟著下跌。這不是價值儲存工具，這是一個換了標誌的高Beta科技頭寸，」他補充說。
「IBIT改變了比特幣的持有者結構。」
IBIT自推出以來，1萬美元投資的假設性成長（截圖）。來源：iShares
與2021年牛市不同，本輪週期中，機構成為了「邊際買家」，而散戶則湧入科技股。隨著黃金創下歷史新高，比特幣目前被拋在後頭——但這種情況遲早會改變。
Jackson正在關注IGV賣壓的結束，以及交易所穩定幣供應的再度擴張——這是一個重要的多頭觸發因素。
「但空頭忽略了一點。每一輪週期，意志不堅者都會被篩出。而每一輪週期，取而代之的是期限更長的資本，」他解釋道。
「2017年：散戶在2萬美元賣出。2021年：基金在6.9萬美元賣出。2025年：ETF配置者在6.3萬美元賣出。」
展望比特幣「機構撤出」之後
未來幾年，新一波機構資金將會帶來完全不同的理念——這是長期持有BTC者最樂於見到的。
相關閱讀：持有者已在6.5萬美元「放棄」：本週你需要知道的五件比特幣大事
「接下來會發生什麼？主權財富基金、企業財務、養老金資本。這些資金不會每一季度再平衡，不與IGV相關聯，持有的時間是以十年計，而非一個週期，」Jackson預測。
「機構撤出不是BTC論點的終結，而是其淨化。」
美國現貨比特幣ETF淨流量（截圖）。來源：Farside Investors 來自英國投資公司的最新數據顯示，週一比特幣ETF的淨流出剛超過2億美元。
根據TradingView的數據，BTC/USD於週二跌破63,000美元，創下自2月觸及15個月低點以來的新低。
BTC/USD一小時線圖。來源：Cointelegraph/TradingView
市場參與者已將新的宏觀底部目標設置在更接近50,000美元的位置。
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