BTC在流動性稀薄及機構支持下上漲2.6%

簡要解析 

• Bitcoin於亞洲早盤上漲2.6%，在流動性低迷的情況下，現貨與永續合約買盤支撐漲勢。
• Deribit上的Gamma驅動動能推動上行，BTC短暫觸及90k，且看漲期權交易活躍。
• Put skew下滑，未平倉合約在結算後下降50%，顯示短期下行保護需求減弱，且資金暫時觀望。

據報導，Bitcoin（BTC）在亞洲早盤大約上漲2.6%，與近期假期期間的走勢相呼應。由於年底流動性減弱，即使缺乏重大新聞推動，市場仍出現局部高波動。這波上漲似乎並非由槓桿清算推動，因為多頭部位清算總額不到4000萬美元。相反，此波行情很可能是在市場流動性稀薄下，現貨及永續合約買盤推動，部分需求可能來自機構玩家。Michael Saylor夜間發表的增持BTC言論，或於流動性低迷時段進一步強化買壓。

QCP：BTC於假期交投清淡時段上漲約2.6%，主因現貨與永續買盤，而非清算。結算後持倉顯示永續資金費率上升，若BTC站穩約94k，將有上行gamma風險。下行對沖減弱，但未平倉合約…

— 吳說區塊鏈（@WuBlockchain）2025年12月29日

Gamma驅動行情擴大漲幅

週五期權結算後，Deribit上的BTC永續資金費率從接近平盤躍升至30%以上。原本為穩定BTC價格而配置long gamma的做市商，現轉為short gamma至上方。隨價格上漲，這些參與者需透過買入現貨BTC或近月看漲期權來對沖，形成正向反饋擴大上行動能。早盤時段，BTC短暫觸及90k，帶動BTC永續與BTC-2JAN26-94k看漲期權的積極買盤。分析師指出，若BTC於未來數個交易日站穩94k，類似的gamma擠壓行情有望再現。

支撐位與市場布局

下方方面，自上週以來，put skew明顯下滑，主因大型12月85k put未展期，顯示短期對下行保護的需求減少。儘管現貨ETF持續流出及美國時段賣壓，86k水位依舊堅挺。結算後未平倉合約大幅減少約50%，暗示大量資金暫時觀望。這部分資金未來如何在現貨、期權或永續合約中重新布局，或將在持倉重建期間帶來新一輪波動。

同時，BTC在聯準會官員發表鴿派言論後，出現初步企穩跡象，市場對12月降息預期升溫。交易員目前預計下月降息機率約為75%，較上週四的30–40%顯著提升，為年底市場布局帶來潛在利好。