觀點：USDe是一種金融憑證，而非穩定幣。錯位的行銷敘事旨在擴展其使用場景。

10月11日，Conflux聯合創辦人Forgiven對Ethena Labs旗下項目USDe發表看法，表示USDe本質上是一種金融憑證，而非穩定幣。一些用戶也指出，USDe是一種具有rebase機制的對沖基金產品，可以無限期將淨資產價值（NAV）錨定在1美元。將「USDe是穩定幣」作為宣傳定位，是最大的錯位，這是有意為之，以吸引更多的應用場景，例如支付、與美元交易和保證金交易。然而，事實上USDe是一項激進的金融產品創新。

Today's Formula News創辦人Vida表示，近期大規模清算可能源於「USDe套利者的循環借貸頭寸被清算」，導致USDe作為統一賬戶抵押品的抵押能力下降，進而導致更多以USDe作為抵押品的做市商被清算。隨後，Ethena針對市場質疑發布了儲備證明，稱USDe仍有約6600萬美元的超額抵押。