综述 2-9月份美国贸易逆差小幅收窄；进口创下历史新高

本文补充了服务业数据及分析师评论

Lucia Mutikani

路透社华盛顿11月4日 - 尽管企业纷纷大举投资人工智能，导致 进口额攀升至历史新高，但美国9月份的贸易逆差仍略有收窄。

美国商务部周三发布的报告还显示，尽管唐纳德·特朗普总统实施了激进的关税政策，但美国与墨西哥、越南、台湾和韩国等国的货物贸易逆差仍创下历史新高。

对特朗普政策（包括关税）的不满，导致其所属的共和党在周二的中期选举中 (link) 将国会控制权拱手让给了民主党。美以与伊朗的冲突正推高通胀，加之 对建设支持人工智能 的数据中心的抵制 ，也 导致了共和党在选举中的失利。

中东冲突正给供应链带来压力，而供应管理协会周三发布的一项调查显示，消费者将面临更多价格上涨。

资本经济（Capital Economics）北美高级经济学家托马斯·瑞安（Thomas Ryan）表示：“为支持人工智能建设而大量进口这些商品，是导致贸易逆差扩大至目前接近历史最高水平的关键因素之一。但鉴于昨晚全国各地州长选举中，对人工智能持怀疑态度的人士接连获胜，这种进口势头能否持续仍存疑问。”

美国商务部经济分析局和人口普查局表示，贸易逆差收窄0.7%，至1,050亿美元。路透社调查的经济学家此前曾预测，逆差将达到1,080亿美元。

经济学家估计，计算机、外设和半导体约占9月份贸易逆差的61%。经济学家表示，这一低于预期的逆差并未影响上周发布的政府国内生产总值（GDP）初步预估数据。

政府估计，第三季度进口使GDP增长率 (link) 下降了2.64个百分点，这是自2025年第一季度以来的最大降幅，当时由于特朗普的关税政策，企业纷纷提前下单。政府在上周发布的GDP初步估计中表示，7月至9月季度的经济以3.4%的年化率增长。贸易已连续四个季度未能为GDP增长做出贡献。

9月份进口额增长1.2%，达到4,266亿美元，创下历史新高。商品进口增长1.3%，达到3,469亿美元，同样创下历史新高。随着人工智能建设带动计算机及计算机配件进口，资本货物进口猛增116亿美元，达到创纪录的1,580亿美元。半导体进口则减少了12亿美元。

“不到两年前，美国每月进口此类产品的金额约为200亿美元，”荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示，“而9月份这一数字已达870亿美元。尽管关于科技、人工智能和数据中心投资热潮对经济增长的推动作用讨论甚多，但其中大部分附加值其实来自海外。”

受药品制剂进口增加29亿美元的带动，消费品进口增长了24亿美元。尽管通胀率上升，但消费支出依然保持韧性。工业用品和原材料进口减少37亿美元，反映了非货币黄金和原油进口的下降。

非货币黄金不计入GDP计算。

非石油类进口额创下历史新高。

华尔街股市多数上涨，但受人工智能监管收紧担忧影响，数据中心类股承压。美元兑一篮子货币走软。美国国债收益率下跌。

供应链瓶颈加剧

出口增长1.9%，至3,215亿美元。商品出口增长2.5%，至2,110亿美元。资本货物出口增加38亿美元，达到733亿美元的历史新高，主要得益于计算机、计算机配件和民用飞机的出口。

受大豆出口推动，食品和饮料出口增加19亿美元，达到160亿美元，创2022年6月以来最高水平。但在非货币黄金出口下降的背景下，工业用品和原材料出口有所减少。不过，原油出口增加了12亿美元。美国是石油净出口国。

9月份，货物贸易逆差收窄0.5%，至1,359亿美元。但经通胀调整后，货物贸易逆差扩大了35亿美元，增幅为3.0%，达到1,195亿美元。

受旅游和运输服务增长推动，服务进口增加8亿美元，达到797亿美元的历史新高。服务出口增长7亿美元，达到1,105亿美元，同样创下历史新高。旅游服务和知识产权使用的增长推动了服务出口的增长。

ISM的另一项调查显示，关税和燃料成本上涨导致10月份服务业供应商的交付表现恶化。ISM服务业商业调查委员会主席史蒂夫·米勒指出，本月关于供应链瓶颈的评论显著增加。

“许多受访者表示，他们尚未看到这些成本上涨的全部影响，或者尚未将这些成本转嫁给客户，”米勒说。“这表明，如果油价和关税成本的影响得不到缓解，即使它们没有从当前水平进一步上涨，未来也将面临更大的定价压力。”

政府上周报告 称，9月份 通胀率 (link) 有所加快 。经济学家预计，通胀率将在2027年之前持续高于美联储2%的目标。上周三，美国央行将基准隔夜利率 (link) 维持在3.75%-4.00%的区间内。

预计12月将加息。ISM调查中供应商交货时间指标从9月的53.2跃升至56.7。该读数高于50表明交货速度放缓。交货速度已连续23个月放缓，导致投入价格居高不下。

ISM非制造业采购经理人指数（PMI）上月从9月的54.9微降至54.5。读数高于50表明服务业处于增长状态，该行业占美国经济活动的三分之二以上。

但该指数中衡量服务业新订单的指标从9月份的59.8降至55.9。

“供应商交货延迟情况加剧，订单积压不断增加，且价格压力依然居高不下，”BMO资本市场高级经济学家普里西拉·蒂亚加穆尔蒂表示。“强劲的增长与顽固的通胀，对美联储而言依然是一个令人不安的组合。”

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