选举、加息预期与地缘风险：黄金4000美元上方的三重拉锯

汇通网11月4日讯—— 黄金周三守住周内高位、稳居4000美元上方，美国选举结果拖累美元跌至9月底以来低点，政治僵局预期升温、避险资金流入推动美债收益率下行。但JOLTS职位空缺升至752.3万，12月美联储加息概率约80%，限制金价上行空间。地缘风险通过油价与通胀预期间接支撑加息预期，短期关注ADP、ISM与周五非农。

现货黄金周三（11月4日）欧洲早盘守住强劲的日内涨幅、接近周内高位，稳居每盎司4000美元心理关口上方，美元全面走弱。

民主党赢得众议院与参议院，提高了华盛顿陷入僵局的可能性。

此外，政治不确定性升温推动投资者转向避险资产，对美债收益率构成下行压力，进而压制美元、支撑贵金属。

选举与美元：政治僵局预期升温，美元跌至9月底低点

民主党赢得两院的结果，通过两条渠道支撑黄金。

其一是政治僵局预期——分裂政府意味着重大立法难以推进，政策连续性下降，不确定性上升；其二是避险资金流——政治不确定性推动投资者转向避险资产，美债收益率随之下行，美元承压跌至9月底以来低点。

对黄金而言，这两条渠道形成合力：美元走弱直接抬升以美元计价的黄金，而收益率下行则降低了持有无收益资产的机会成本。

加息预期：JOLTS强劲，12月加息概率约80%限制上行

但鹰派的美联储预期未能协助黄金扩大日内涨幅。据CME FedWatch工具，交易者目前定价美联储在12月下次政策会议上再次加息的概率接近80%。

这一押注受到周二JOLTS报告的提振——9月招聘保持相对稳定，职位空缺升至752.3万，高于8月上修后的719万。叠加韧性经济增长与持续的价格压力，美联储即将加息的押注得到巩固，使无收益黄金受制于3970美元阻力区下方。

这一组合的含义是：选举带来的美元走弱为黄金提供了上行驱动，但加息预期构成天花板，两者形成拉锯。

地缘风险：霍尔木兹海峡与油轮遇袭，风险溢价仍在

尽管结束八个月美伊冲突的外交努力持续，地缘风险溢价仍在发挥作用。最新进展方面，特朗普周二表示美国没有立即打击伊朗的计划，尽管以色列总理内塔尼亚胡暗示本周晚些时候可能发动袭击。

与此同时，一名伊朗高级官员表示，霍尔木兹海峡只有在制裁豁免、美国海军封锁结束后才会重开。

此外，伊朗革命卫队称四艘油轮在霍尔木兹海峡以南触雷后被摧毁。

这加剧了石油供应风险与能源价格波动带来的通胀担忧，进而支撑进一步收紧政策的预期——地缘风险对黄金的支撑是间接的：它通过油价与通胀预期渠道强化加息预期，而非直接推动避险买盘。

数据焦点：ADP与ISM服务业PMI当日公布，非农周五压轴

交易者现关注周三的美国经济数据——ADP私营部门就业报告与ISM服务业PMI。

此外，源源不断的地缘政治消息可能为黄金提供一定动能。

焦点仍锁定周五的月度非农就业报告，该数据将影响美元需求并决定贵金属的近期轨迹。

在上述基本面背景下，在确认现货黄金已筑底、并为自上周五触及的2025年9月以来最低水平的修复行情布局之前，等待强劲的后续买盘方为审慎。

结论

黄金守住周内高位、稳居4000美元上方，核心驱动是美国选举结果拖累美元跌至9月底以来低点——民主党赢得两院提高华盛顿僵局预期，政治不确定性推动避险资金流入、美债收益率下行，美元承压。但鹰派加息预期构成天花板：JOLTS职位空缺升至752.3万，12月加息概率约80%，使金价受制于3970美元阻力区下方。地缘风险仍在，霍尔木兹海峡油轮遇袭与伊朗重开海峡的条件，通过油价与通胀预期渠道间接支撑加息预期，而非直接推动避险买盘。短期走向取决于当日ADP与ISM服务业PMI、周五非农数据对加息预期的再定价，以及选举后美元弱势的持续性。在确认筑底之前，等待强劲的后续买盘方为审慎。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间15:44，现货黄金报4025.75美元/盎司。