更新版 6-美满电子斥资1,150亿美元收购卢门图姆，加码布局人工智能热潮

全文补充更多细节，更新第5和第6段中的股价数据，并添加图表

Anhata Rooprai/Aditya Soni

路透社11月2日 - Marvell Technology（MRVL.O）正以1,150亿美元的全股票交易（含债务）收购光电元件制造商Lumentum（LITE.O），这是科技行业规模最大的收购交易之一 (link)，也是对人工智能建设将推动未来数年芯片需求的大胆押注。

这项于周一公布的收购将把两家由芯片巨头英伟达（NVDA.O）支持的公司合并，并帮助美满电子在人工智能领域与博通（AVGO.O）展开更激烈的竞争。

然而，这笔巨额支出正面临现实考验。亚马逊 AMZN.O 和谷歌母公司Alphabet GOOGL.O 等科技巨头现金消耗激增 (link) 及债务攀升 (link)，加剧了市场对成本上升的担忧，从而引发了近期芯片股的抛售潮 (link)。

本周美国中期选举 (link) 中民主党可能实现全面胜利，这可能会给关键的数据中心建设增添更多障碍，而该项目原本就已经面临当地强烈的反对。

周一，美满电子股价下跌逾10%，因为一些分析师质疑这家芯片制造商是否在交易中力不从心——该交易的股权价值达1,025亿美元，超过其市值的一半，且是其此前最大一笔收购（即2021年以100亿美元收购Inphi (link)）金额的10倍以上。

受该交易影响，易受美满电子股价波动影响的卢门图姆股价暴跌逾15%。这两只股票的表现均落后于大盘。

“这是一场巨大的赌注，投资者有理由质疑美满电子是否出价过高，且一次性承担了过多风险，”IG集团首席技术分析师阿克塞尔·鲁道夫（Axel Rudolph）表示。

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美满电子的崛起

通过收购卢门图姆，美满电子正押注于光器件的需求——这是AI基础设施中至关重要却常被忽视的一部分，它能以极高的速度向昂贵的处理器传输数据，从而避免瓶颈。

随着 数据中心将数千颗芯片连接起来，数据传输速度已远超传统铜缆所能承受的范围，这些部件变得至关重要 。

“AI基础设施正在经历向光连接的根本性架构转变，这创造了一个‘一代人仅此一次’的机遇，”美满电子首席执行官马特·墨菲（Matt Murphy）表示，他将继续担任合并后公司的董事长兼首席执行官。

“我们致力于引领人工智能互联的下一个时代。”

墨菲向CNBC表示，这笔交易将使英伟达受益——英伟达今年早些时候分别向美满电子（(link)）和卢门图姆（(link)）各投资了20亿美元——因为这将整合其两大关键 供应商。墨菲称，这笔交易是“对支持英伟达的加倍投入”。

英伟达未回应置评请求。

在2022年AI热潮兴起之前，美满电子还是一家相对鲜为人知的芯片制造商。此后，随着其帮助亚马逊等科技巨头开发定制AI芯片和数据中心网络设备，其市值已飙升至约1,700亿美元。

在此过程中，英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）对美满电子的推崇起到了助推作用。他曾称美满电子为下一个“万亿美元公司”，推动其股价在6月创下历史新高 (link)。

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主要交易条款

美满电子将以每股1,132美元的股票价格进行收购，较卢门图姆在10月28日（彭博社首次报道谈判消息前）的最后一个未受影响的收盘价溢价23.9%。

据路透社基于伦敦证券交易所集团（LSEG）数据计算，该交易对卢门图姆的估值约为其未来12个月预期核心营业利润的33倍，是行业同行约16倍中位数的两倍多。

卢门图姆股东每持有一股将获得4.5股美满电子股票，从而在合并后公司中持有约33%的股权，其余股权则由美满电子投资者持有。

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监管文件显示，若 卢门图姆董事会退出交易， 或卢门图姆为接受针对自身的收购要约而退出交易 ， 美满电子将向卢门图姆支付58亿美元的分手费 ；在类似情况下，卢门图姆则需向美满电子支付29亿美元。

此外，如果监管机构阻止这笔交易（预计将于2028年上半年完成），美满电子还将向卢门图姆支付32亿美元。

这家定制芯片制造商表示，根据近期预测，合并后公司的年收入将超过210亿美元，调整后营业利润率将在40%出头。

卢门图姆或将受益于拟议中的中国禁令

卢门图姆与在美国上市的Coherent（COHR.N）以及中国中基英诺光（300308.SZ）存在竞争关系，有望从美国拟议的针对中国新型光收发器的禁令（(link)）中受益，该禁令可能将需求转向国内供应商。

随着人工智能推动数据中心芯片之间对更高速连接的需求，美满电子一直在扩展其光子学业务，并于今年2月完成了以35亿美元 (link) 收购Celestial AI的交易。

与卢门图姆的这笔交易还可能增强美满电子对博通的挑战——博通是谷歌的长期定制芯片合作伙伴 (link)，其提供范围更广的人工智能数据中心硬件。

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美满电子曾在8月取得重大胜利，与谷歌达成了一项芯片供应协议，该协议在截至2033财年的销售额最高可达1,200亿美元 (link)，并赋予这家搜索巨头收购122亿美元股权的权利。

在“投资者日”活动上，美满电子预测2031财年营收将在700亿至900亿美元之间 (link)，其中约375亿美元来自互连业务——该公司预计该市场将以每年65%的增速增长，到2030年达到650亿美元。

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