更新版 4-马斯克称特斯拉与SpaceX合并是“好主意”，SpaceX作为上市公司首次实现盈利

根据马斯克关于特斯拉可能合并的评论重新撰写，补充了分析师评论、财务细节、公司背景，更新了股价信息，修订了第1至14段，并添加了图表

Akash Sriram/Joey Roulette

路透10月20日 - 埃隆·马斯克 (link) 周二表示，将其旗下的两家公司SpaceX SPCX.O 和特斯拉 TSLA.O 合并将是一个“好主意”，并称双方已成立特别委员会讨论合并事宜，受此消息影响，这家航天与科技公司的股价在盘后交易中上涨了4.9%。

该公司此前公布了上市以来的首次盈利，马斯克表示其年化营收运行率最高可达1万亿美元。

马斯克此前曾以这一构想吊足了股东的胃口，并指出两家公司之间的业务重叠日益增加 (link)。关于SpaceX收购这家电动汽车制造商的猜测 (link) 近期愈演愈烈，巴克莱上周表示，相关交易可能在12月特斯拉年度股东大会之前宣布。

“我认为这是个好主意，但最终取决于两家公司的特别委员会，”马斯克在首次正式确认双方正在进行正式谈判时表示。“由于我存在利益冲突，实际上无法参与特别委员会的讨论，”他在电话会议上向投资者表示。他补充道，最终仍需股东批准该交易。

截至9月30日的三个月内，SpaceX的营收同比增长161%，达到145.8亿美元。人工智能业务营收激增近10倍，达到75.6亿美元，这主要来自向Anthropic、Alphabet旗下的 GOOGL.O 谷歌以及Reflection AI等开发者出租数据中心算力，而非来自其自有模型。

“SpaceX在发射、连接和超级智能领域正处于一个转折点，”马斯克在电话会议上表示。他在结束预先准备的发言时，脱稿补充道：“简而言之，这意味着到2027年底，SpaceX的年度经常性收入将在5000亿美元到1万亿美元之间。”

第三季度的业绩提供了迄今为止最明确的证据，表明SpaceX在人工智能领域的巨额投资正在转化为收入，尽管其在计算基础设施上的支出依然庞大——资本支出几乎增长了三倍。

这一转变正在重塑这家企业：其财务引擎长期以来一直是Starlink互联网服务业务，而其长期目标仍取决于Starship火箭能否投入常规运营。不过就目前而言，其主营业务看起来更像是一家云服务提供商，而非一家人工智能实验室。

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AI 收入推动 SpaceX 转型

SpaceX首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）重申，SpaceX预计到2026年底，年度经常性收入将达到约1000亿美元。

他表示，公司预计第四季度的资本支出将在350亿至400亿美元之间。在第三季度的196亿美元资本支出中，AI相关支出占了164亿美元。

“SpaceX交出了一份符合多头预期的季度业绩，至少在营收层面是如此，”资产管理公司GraniteShares首席执行官威尔·林德（Will Rhind）表示。“如今的焦点全在AI上。今年早些时候签署的计算服务合同转化为收入的速度，比许多人预期的都要快。”

该公司的AI业务涵盖Grok、社交媒体平台X以及一个快速增长的数据中心业务。

AI业务部门的运营亏损一直较大，SpaceX曾警告称，该部门需要持续投资才能稳定盈利。但与去年同期的亏损相比，该部门在第三季度实现了盈利。

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“随着AI收入现已成为公司最大的业务板块，SpaceX的超大规模业务正迅速提供运营实力和杠杆效应，这将推动其卫星和发射业务的进步，”科技研究机构Futurum Group首席执行官丹尼尔·纽曼（Daniel Newman）表示。“SpaceX日益增强的实力和业务多元化，使得与特斯拉的合并似乎迫在眉睫。”

SpaceX报告的净利润为44亿美元，而去年同期为净亏损11亿美元，且高于分析师预期的15.7亿美元利润。根据IBES的计算，经调整后的每股收益为45美分，超过了13美分的平均预期。

STARLINK 订阅用户数超出预期

得益于新增卫星的发射以及消费、企业、航空、海事和政府服务范围的不断扩大，这家卫星互联网业务部门的用户基数持续增长。

第三季度，Starlink用户数达到1360万，高于分析师预期的1219万，但这种增长是有代价的：随着公司通过推出更便宜的套餐向海外扩张，每用户月均收入已从2023年的99美元降至第三季度的69美元。

该公司表示，向最富裕国家以外的地区拓展业务，可能会随着时间的推移进一步拉低每用户平均收入。

SpaceX的下一代可重复使用火箭系统“星舰”（Starship）尚未投入商业运营。预计该系统将支持部署更高带宽的Starlink卫星以及轨道人工智能计算基础设施。将“星舰”打造为可靠的可重复使用飞行器，是该公司长期战略的核心。

上个月，SpaceX在“星舰”的首次轨道试飞中成功部署了多颗“星链”卫星，但因发动机问题，此次试飞比预期提前数小时结束。

航天业务板块涵盖商业发射、政府任务以及“星舰”的研发，仍是成本和不确定性的重要来源。

“猎鹰”号的发射活动依然保持强劲势头，但收入会因内部“星链”部署、商业客户任务和政府合同的组合比例而有所波动。

SpaceX 越来越优先考虑为自家卫星网络进行发射，而非第三方有效载荷，同时承担着与“星舰”研发相关的巨额成本。

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