标普全球警告称，顶级超大规模云服务提供商与人工智能相关的债务规模可能比目前所知的还要大

Marc Jones

路透伦敦10月19日 - 标普全球预计，全球最大的科技公司可能面临比目前已知更多的与人工智能相关的负债，尽管该公司负责该领域的首席分析师认为目前尚无必要调整任何评级。

由于市场对其激进的借贷规模感到担忧，过去几周，人工智能基础设施提供商以及由Nvidia(辉达/英伟达)支持的CoreWeave等所谓“新云”公司发行的债务压力水平已持续攀升 (link)。

标普全球数字基础设施负责人马克·哈比卜表示，超大规模企业评级面临的最大风险依然在于预期利润能否实现。

但他同时也强调了所谓的“相互关联的融资结构”——超大规模企业实际上为庞大的数据中心建设项目或规模较小的AI公司提供了担保。

“可以合理推测，市场上还存在更多我们尚未察觉的(债务)，”哈比卜在伦敦的一次圆桌会议上表示。

“如果未被披露，那么它就不属于超大规模企业的披露范围。此外，如果我们没有对可能产生此类负债的交易进行评级，那么事实上我们可能无法掌握相关情况。”

标普预计，美国前六大超大规模科技公司——亚马逊 AMZN.O、微软 MSFT.O、Alphabet GOOGL.O、甲骨文 ORCL.N、Meta META.O 以及SpaceX SPCX.O ——将在2025年至2030年间在数据中心及其他与人工智能相关的资本支出上投入超过7万亿美元，且至少在明年之前将维持负自由现金流。

哈比卜表示，目前尚无法估算这种循环融资会给企业资产负债表增加多少额外债务，但他指出，标普正试图从整体上采取“全面”的视角。

早在7月，标普就因担忧甲骨文公司（(link)）的人工智能支出及其所谓的“盈利之路充满不确定性”，将其评级下调至“BBB-”，这是“投资级”中的最低等级。

哈比卜还被问及，近期与激进的人工智能扩张相关的债券市场抛售，是否表明投资者认为这些债券的风险高于评级所示。

“目前，我们并不认为存在需要迫使我们在此时调整评级的重大脱节，”他表示，并指出标普的评级体系旨在采取更长远的视角。

他表示，如果明确显示当前的投资规模已不再可持续，这种看法可能会改变。

“而这种情况可能由多种因素引发，”哈比卜表示。“例如，人工智能公司(的投资进一步增加)，或者市场认为竞争带来的收益率正变得过于激烈。”

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