黄金从5600跌到4400 有人却喊2万 凭什么？

今日周二（9月1日）亚盘时段，现货黄金小幅走弱，报4430.74美元/盎司（折合人民币约908.49元/克），日内跌幅0.36%。技术面4400美元为短线多空分水岭，若亚盘守住该位置，欧盘有望企稳反弹；若跌破则下看4380美元。晚间重点关注美国ISM制造业PMI数据，这将成为9月方向定调的第一枪。

【要闻速递】

黄金年初冲上5600美元历史高位后回调，市场一片看空声中，Crescat Capital创始人Kevin Smith却抛出一枚重磅炸弹：黄金目标价2万美元/盎司，四年内兑现。

"我一点也不觉得这个目标疯狂。"Smith语气笃定。

Smith的核心逻辑直指一个残酷现实：美联储已经无力控制通胀。政府债务突破历史极值，赤字居高不下，大幅提高利率只会让财政崩盘。这意味着美联储被"财政主导"死死套住——货币政策越来越像债务管理工具，而非通胀控制机制。

沃什出任美联储主席后释放的鹰派信号，一度让市场大幅重定价加息路径，金价随之回调。但Smith认为，这恰恰是过度计入鹰派预期。"摆脱债务问题的唯一出路是名义增长，而名义增长里藏着巨大的通胀成分——这对黄金是顺风。"

第一套模型对比全球M2货币供应与地上黄金存量。过去22年全球M2年复合增长率约7%，沿趋势外推，金价四年内可达2万美元。若货币扩张加速，时间还将缩短。第二套模型从黄金对标普500的估值比出发。假设美股先跌50%、美元大幅贬值，黄金/标普比率升至5.25——仍远低于1980年7.58的历史峰值——金价同样逼近2万美元。

过去四年全球央行年均购金约1000吨，是此前十年的两倍。Smith将此形容为货币层面的"囚徒困境"：一国增持黄金分散美元风险，其他国家被迫跟进。"如果美元想保住全球储备货币地位，美国自己也得加入这场游戏。"

Smith特别强调，矿业股才是真正能从黄金上涨中攫取最大超额收益的资产。在黄金长牛逻辑不变的前提下，矿业股的弹性远超金条本身。从5600到20000，涨幅超过三倍。Smith说，这不是赌，是算出来的。

【最新现货黄金技术分析】

从技术面来看：黄金从4700高点连续回落之后，周一回踩4400迎来反弹，日线收了一根小阳线，价格目前站稳在布林带中轨附近。这根小阳线说明不了反转，只能证明当下多空产生分歧，空头短期发力乏力，但这并不代表见底。我们还需要观望两天，日线目前完全没有筑底成功，如果后续走出大阴吞阳的形态，黄金还会迎来新一轮下跌。

再看4小时短线周期，目前已经出现小幅反弹信号。4400上方收出十字星，底部连续收阳抬升价格，上方短期压制在4480附近。不过目前布林带下轨没有收口，空头结构还在，下方关键支撑看4350。

按照短线走势预判，今天黄金反弹到4480压力位，依旧可以顺势看回落。如果价格二次回踩不破4400，会形成双重底部结构；一旦有效跌破4400，行情大概率会回落至4350-4400区间，到这个位置，我们再重点关注日线调整是否结束、是否迎来见底机会。

所以黄金依旧存在持续下跌空间，4400暂时还不能认定为本轮的底部。