富国银行：黄金年底目标价看至5100美元，长期宏观周期有利贵金属

1. 富国银行投资研究所发布最新黄金展望，预计2026年底金价目标区间为每盎司4900至5100美元，2027年进一步上看5400至5600美元。尽管实际利率仍处高位，但策略师认为黄金价格受到结构性支撑，近期已重拾强劲上涨势头。2. 亚洲强劲的实物需求、ETF资金流出趋于稳定并开始转正，以及央行持续购金，是支撑金价的主要因素。面对通胀和地缘政治不确定性，国际投资者继续将黄金视为投资组合多元化的避险资产。8月初金价创下1月以来最大单周涨幅（逾7%），得益于中东地缘政治缓和预期及美联储加息预期减弱。3. 富国银行全球股票及实物资产策略主管指出，近期的回调是对风险回报比的健康重新评估，投资者应更多关注长期走势。市场已消化美联储进一步加息的预期，许多风险因素已被计入价格。但策略师提醒短期仍需谨慎——价格尚未真正触底，存在回调至3,500美元低点的风险，反弹过程中将面临4500至4900美元区间的技术阻力。4. 长期来看，宏观经济周期明显利好贵金属。若利率和油价上涨抑制经济增长，央行和财政政策制定者最终将不得不再次降息和刺激经济——这对黄金而言是理想环境。历史经验表明，在经济衰退和紧缩货币政策时期，贵金属往往比股票或债券更具韧性。因此，富国银行认为，黄金仍是关键市场阶段对冲压力的不可或缺的资产。5. 此外，近期杰克逊霍尔会议前市场不确定性、中东谈判的反复以及美国通胀数据等宏观因素，均在短期内为黄金提供支撑。沃什周五的讲话也将对金价产生重要影响，市场期待美联储就利率路径释放更明确的信号