摩根士丹利：日元仍有充足贬值空间，公允价值模型指向167

⑴ 摩根士丹利分析师在一份报告中指出，除非美国基本面环境发生实质性转变，否则日元兑美元仍具备充足的进一步贬值空间。⑵ 持续的中东紧张局势及其导致的能源价格上涨，将使市场对美联储最终利率水平的预期维持在高位，同时进一步恶化日本的贸易条件。⑶ 该行基于美国终端利率定价、全球风险情绪及日本贸易条件构建的美元兑日元公允价值模型，仍指向约167.00的水平。⑷ 市场情绪方面，能源进口成本攀升叠加美日利差持续走阔，日元短期内面临的结构性压力难以缓解。⑸ 后续关注焦点在于中东局势走向及美联储政策路径的潜在变化，若上述因素出现转折，日元贬值趋势才可能出现阶段性修正。