金山云Q2营收同比增长30.8%创历史新高，AI驱动盈利能力显著改善 | 财报见闻

人工智能需求浪潮正推动金山云业绩加速兑现。金山云二季度营收首次突破30亿元人民币关口，并在经营利润层面实现历史性扭亏，标志着其AI基础设施投资开始转化为实际回报。

金山云于8月19日公布的截至2026年6月30日的未经审计二季度财务业绩显示，总收入达人民币30.72亿元，同比增长30.8%，创历史单季新高。其中，智算云账单收入同比增长82%，占公有云收入比重升至56%。公司本季度首次录得正经营利润（公认会计准则），经调整经营利润率达4.0%，较去年同期的-7.1%大幅改善。

在盈利能力改善的同时，公司仍处于净亏损状态，但亏损收窄幅度明显。二季度净亏损人民币9,298万元，较去年同期的人民币4.57亿元收窄79.6%。然而，持续扩大的资本开支对现金储备构成压力——二季度资本开支（包含通过租赁安排资本化的资产）达人民币33亿元，现金及现金等价物较2025年底的人民币60.18亿元降至人民币46.74亿元。

AI相关业务是本季度业绩跃升的核心驱动力。公有云服务收入为人民币23.58亿元，同比增长45.1%，环比增长18.1%，增速在两大业务板块中遥遥领先。其中，智算云（AI云）账单收入达人民幣13.27亿元，增长动能主要来自人工智能云基础设施服务以及模型即服务（MaaS）产品的增量贡献。

相比之下，行业云服务收入为人民币7.14亿元，同比小幅下滑1.3%，仅实现环比1.0%的微弱增长，显示传统企业云业务仍面临增长压力。

收入结构的快速向AI倾斜，使公有云占总营收比重进一步提升，也为毛利率的持续改善奠定基础。

本季度毛利为人民币4.66亿元，同比增长37.6%，毛利率升至15.2%，高于去年同期的14.4%及上季度的12.8%，改善趋势连续两个季度延续。

经营费用的大幅压缩同样功不可没。本季度经营费用总额为人民币4.43亿元，同比减少33.4%，其中一般及行政费用同比锐减58.7%至人民币1.40亿元，主要受益于信贷损失拨备及股权激励费用的减少。销售及营销费用和研发费用亦分别同比下降14.3%和2.3%。

费用端收缩叠加收入高速增长，使公司在经营利润层面实现人民币2,300万元的正值，而去年同期为经营亏损人民币3.27亿元。非公认会计准则经营利润达人民币1.24亿元，经调整EBITDA利润率进一步扩大至35.8%，较去年同期的17.3%几近翻倍。

为支撑AI算力业务的快速扩张，金山云持续加码硬件投入。二季度折旧及摊销成本达人民币9.64亿元，同比增长74.6%，主要由新购入及租赁的与智算云业务相关的服务器及网络设备折旧驱动。资产负债表显示，物业及设备净额由2025年底的人民币100.95亿元增至人民币137.25亿元。

现金压力随之加剧。截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为人民币46.74亿元，较2025年底减少约人民币13.44亿元，公司将此归因于采购算力设备的持续投入。与此同时，应收账款净额由年初的人民币17.40亿元扩大至人民币24.33亿元，流动负债总额亦升至人民币108.61亿元。

综合上半年表现，金山云2026年上半年总收入为人民币57.76亿元，同比增长33.7%，增速较2025年全年进一步加快。然而，上半年公司应占净亏损为人民币4.37亿元，同比增加43.4%，主要由利息支出大幅攀升（同比增长54.3%至人民币3.20亿元）所拖累。

公司管理层对盈利轨迹持乐观态度。首席执行官在业绩声明中表示，公司将继续推行高质量可持续增长战略，深化与生态系统内外客户的合作，并巩固市场地位。首席财务官强调，公司仍致力于投资可持续的长期增长，同时盈利能力在AI需求利好因素及运营优化的驱动下持续提升。