能源食品双跌带动，美国7月PPI同比涨幅收窄至4.7%，呼应CPI降温态势

智通财经APP获悉，受能源与食品成本进一步回落影响，7月美国批发通胀同比增幅低于市场预期，延续下行态势。

美国劳工统计局周四公布的数据显示，7月生产者价格指数(PPI)环比持平，低于经济学家此前预期的0.2%升幅;同比上涨4.7%，较6月5.5%的涨幅明显回落。6月PPI环比数据也从此前公布的下降0.3%上修至下降0.1%，意味着最终需求价格已连续两个月未上涨。

剔除食品和能源后，核心PPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%;同比上涨4.2%。若进一步剔除贸易服务，核心PPI环比上涨0.4%。

FwdBonds首席经济学家Chris Rupkey表示：“综合来看，生产早期阶段的管道压力并未增加消费者面临的通胀风险。PPI最终需求价格连续第二个月未上涨，这对美国人面临的生活成本危机来说是个好消息。”

从分项来看，7月商品价格环比下降0.7%，能源价格下跌3.1%，为连续第二个月下降，其中汽油价格下滑5.7%;食品价格下跌0.9%，创年初以来最大单月跌幅。不过，剔除食品和能源的核心商品价格环比小幅上涨0.1%。

服务价格环比上涨0.2%，其中投资组合管理费大涨6.5%。分析人士指出，该分项往往因季度初的报告要求而出现较大波动。

运输和仓储成本环比下降1.8%，为2023年4月以来最大降幅，进一步表明高燃料成本对整体价格的传导影响正在减弱。与此同时，衡量生产早期阶段通胀压力的指标——剔除食品和能源的中间需求加工品价格——环比涨幅为去年11月以来最小。

不过，报告也显示来自数据中心的成本压力依然突出。电子元件及配件价格7月同比上涨28%，接近历史最高水平;计算机及计算机设备价格同比上涨9.8%，创下有记录以来最大涨幅。

PPI中部分分项会纳入美联储偏好的通胀指标——个人消费支出(PCE)价格指数，因此受到市场额外关注。7月这些分项表现不一：投资组合管理费出现一年多来最大涨幅，医院门诊费用也大幅上升;医生服务和医院住院费用则相对温和;机票价格创下去年初以来最大跌幅。

美国经济分析局定于8月26日公布7月PCE价格数据。PPI数据公布后，花旗、摩根士丹利和杰富瑞的经济学家预计，7月核心PCE价格指数环比将上涨0.2%。

此外，批发和零售贸易服务利润率在6月跳升后于7月小幅回落。这一分项受到密切关注，因为它可能揭示企业在多大程度上吸收关税相关成本，或将其转嫁给消费者。尽管美国最高法院今年早些时候推翻了多项关税，但特朗普政府仍在寻求其他途径对进口商品加征关税。白宫最近宣布对大多数主要贸易伙伴的进口商品征收至少10%的关税。

通胀降温信号增强，但中东风险仍存

这份PPI报告紧随此前公布的消费者价格指数(CPI)数据。周三公布的数据显示，7月CPI环比仅上涨0.1%，能源价格下跌帮助缓解了价格压力。不过，整体CPI同比涨幅仍为3.4%，远高于美联储2%的目标。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，已回到战争开始前的水平。

整体来看，在伊朗战争和特朗普政府关税推动今年早些时候通胀升温之后，物价涨幅正开始回落。但近期中东冲突再度升温，令市场对通胀可能更具粘性仍存担忧。

PPI数据公布后，美国股指期货上涨，美国国债收益率走低。交易员进一步降低了对美联储9月加息的押注。近几日市场预期已发生转变，目前更倾向于美联储在10月或12月加息，而此前市场曾高度预期联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月15日至16日的下次会议上采取行动。

美联储官员在9月中旬政策会议前还将获得更多消费者和生产者价格数据以及另一份劳动力市场报告。目前决策者需要在持续的通胀压力与近期就业增长放缓之间进行权衡。多位美联储关键官员一直推动加息，以推动通胀回到2%的目标。

同日公布的另一份政府报告显示，截至8月8日当周，美国初请失业金人数升至20.9万，较前一周增加9000人，高于市场预期的20.4万，但仍处于低位。上周公布的数据则显示就业增长弱于此前估计。