摩根大通两月内第二次上调标普500目标价，称AI投资开始产生回报

摩根大通再度上调美股目标，将标普500年底目标价升至8,000点，成为当前市场最乐观的主要预测之一。

该行策略师团队以企业盈利强劲和人工智能投资加速变现为由，两个月内完成第二次上调。最新目标较上周五收盘价高约3%，略超彭博调查20位策略师预测均值7,845点。

摩根大通团队指出，AI超大规模云服务商的资本支出正通过客户需求实现变现，Alphabet、亚马逊和微软的云业务增长加快、订单积压增加，应有助于缓解市场对这些公司资本回报率的疑虑。这一信号对正在评估AI投入长期价值的投资者而言具有重要参考意义。

以Dubravko Lakos-Bujas为首的摩根大通策略师团队，将标普500年底目标从7,800点上调至8,000点。此前，该团队已于6月将目标由7,600点上调至7,800点。

本次上调的核心逻辑在于第二季度财报季释放的AI变现信号。策略师表示，云业务订单积压持续增加，随着这些积压订单逐步转化为确认收入，"云业务增长应会继续获得有力支撑，从而帮助证明不断增加的AI资本支出具有合理性"。他们同时指出，各家超大规模云服务商的需求指标"仍处于高位，并继续上升"。

除AI叙事外，整体企业盈利表现同样构成此次上调的重要依据。标普500指数成分公司盈利大增32%，为有记录以来表现最强劲的增幅之一，指数本身也已重返历史高位。

在资本支出层面，摩根大通预计今年标普500成分公司资本支出总额将达1.5万亿美元，其中AI相关支出占比料超过一半，且这一比例预计将持续提升。策略师认为，只要AI支出的商业回报持续兑现，市场对现金流压力的担忧将逐步消退。

摩根大通并非孤例。花旗集团、德意志银行和高盛集团的策略师今年同样位列美股最看好者之列。不过，相较于市场平均预测7,845点，摩根大通的8,000点目标仍处于共识区间的乐观一端。

市场平均预测隐含的年底涨幅约为1%，而摩根大通的最新目标则意味着还有约3%的上行空间。两者之间的差距，折射出当前市场对AI投资回报节奏与可持续性的分歧尚未完全弥合。